近年来，海内LED芯片行业快速发展，环球LED芯片产能逐渐向中国大陆转移。据前瞻家当研究院数据，2018年，三家企业的市占率高达71%。个中，三安光电的市场份额最高，占比达31%；华灿光电、澳洋顺昌其次，占比分别为24%、16%。
海内LED芯片行业集中度不断提高的另一壁，却是行业整体产能过剩。无论是LED芯片企业的2018年年报还是2019年半年报，都提到了“行业产能过剩”及“LED芯片价格下跌”。2019年7月，ST德豪宣告关闭LED芯片工厂，更是引爆了外界对LED芯片行业产能过剩的担忧。
六大LED芯片企业半年报全解析
近期，A股六大LED芯片企业2019年半年报相继发布。《逐日经济新闻》梳理了这六家企业的业务收入和净利润（即归属于上市公司股东的净利润，下同）情形。
6家A股LED上市公司今年上半年部分财务数据 数据来源：Wind
作为市场份额占比最高的LED芯片企业，三安光电2019年上半年实现业务收入33.88亿元，同比减少18.82%；实现净利润8.83亿元，同比减少52.34%；实现扣非净利润4.81亿元，同比减少66.51%。
除三安光电外，其他五家LED芯片企业扣非净利润均处于亏损状态。2019年上半年，华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌、ST德豪、聚灿光电分别实现扣非净利润亏损6.19亿元、亏损5448.68万元、亏损796.88万元、亏损3.47亿元及亏损932.17万元。
存货方面，截至2019年6月30日，三安光电存货账面代价为32.38亿元，较2018年末的26.80亿元增加了5.58亿元。
6家A股LED上市公司存货账面代价（单位：亿元） 数据来源：Wind
国信证券研报指出，三安光电半年报存货周转天数为243天，为近10年最高，短期内去库存压力仍在。
创造，除了华灿光电的存货周转天数有所缩短外，其他五家LED芯片企业的存货周转天数都在增加，也便是说存货周转速率不才降。
6家A股LED上市公司存货周转天数（单位：天） 数据来源：Wind
LED芯片价格持续下跌
《逐日经济新闻》把稳到，面对行业利润的整体下滑，上述六家LED芯片企业在半年报中都提到了“行业产能过剩”及“LED芯片价格下跌”。
ST德豪在半年报中指出，LED芯片市场环境持续不景气，行业产能扩展带来的产能过剩状况并未得到有效缓解，再加上行业库存积压，导致LED芯片价格持续下跌；公司管理层于2018年12月拟定关闭芯片工厂的操持，并采纳了压缩LED芯片产能、采取贬价匆匆销的办法大力清理库存以加快现金回收等方法，综合导致LED芯片业务收入同比低落40.29%，毛利率同频年夜幅下滑。
华灿光电在半年报等分析称，2018年下半年，行业进入了新一轮的过剩周期。2019年上半年延续了这个趋势，供过于求的压力仍旧持续，LED芯片均匀价格持续下跌，但下跌趋势有所减缓，行业构造调度尚未完成。公司还提示了市场竞争风险：“报告期内随着前期扩产产能的进一步开释，整体市场价格有所低落，且存在未来再次涌现市场价格非理性竞争进而导致公司盈利能力低落的风险和可能性。”
集邦咨询(TrendForce)深圳家当研究中央副总王飞见告：“2018年是跌幅最为明显的一年，比较2017年高点，部分产品价格涌现腰斩。2019年以来，整体芯片价格跌幅趋于收敛，除部分卷入低端市场价格战和面临清库存压力的品种外，大部分跌幅在10%以内。2018年相对坚挺的RGB芯片价格在2019年涌现补跌，从年初到现在跌幅约20%。”
如今，行业产能过剩已成为LED芯片厂商的共识。而更深层的缘故原由，则在于近几年各大LED芯片厂商的扩产潮。
LED家当链上游是LED芯片行业。据理解，LED芯片行业技能含量高、设备投资强度大，是范例的成本、技能密集型行业。近年来，在海内遍地所政府的政策支持下，三安光电、华灿光电、乾照光电等中国LED芯片厂商加大研发投入，依赖资金、规模等上风相继扩产。对付LED芯片企业而言，扩产可抢占规模化上风，利用大规模制造降落生产本钱，因而在2017年各大LED芯片厂商纷纭购买设备扩大生产规模。然而，这也导致LED芯片行业竞争加倍激烈。
聚灿光电在半年报中透露，今年上半年，公司芯片整体产量为534万片，较2018年同期的190万片增长181.05%。
GGII数据显示，2018年新扩产芯片厂MOCVD将逐渐到位，估量2018年新增MOCVD300台以上，新增产能145万片/月，大量MOCVD的产能将集中在2019年开释，2019年新增产能345万片/月。
华灿光电在半年报中指出：“公司依照市场出货情形，调低了生产产能以提高产销率，降落短期库存。因产能利用率对LED芯片行业本钱影响显著，从而调降的产能利用率使得芯片短期单位本钱上升显著。”财务数据显示，华灿光电上半年LED芯片的产能利用率降至62.5%，其主打产品LED芯片上半年实现营收7.53亿元，毛利率为-19.53%。
OFweek高等剖析师李学浩向《逐日经济新闻》表示：“由于需求疲软，我国紧张几家LED芯片制造厂商的库存水平仍较高，行业内大多数厂家的产能利用率已降至50%以下，LED芯片行业产能极大过剩的形势短期内难以缓解。”
详细到供需方面，王飞见告：“LED芯片的市场需求有一定的颠簸性。估量中国市场LED芯片需求每月在800万至1000万片之间颠簸。而从供给来看，截止到2018年底中国厂商拥有的存量月产能约为1194万片/月，估量到2019年底外延片产能同比新增100多万片/月，同时也有部分老旧产能退出与停产，合计也靠近100万片/月。此外，部分大厂的扩产操持由于行业需求不景气而向后推迟，因此2019年产能同比增幅不大。”
技能职员在清华同方海内投资的最大项目——南通LED半导体家当基地劳碌
图片来源：视觉中国
行业产能进入出清的阵痛期
ST德豪实控人王冬雷8月接管《逐日经济新闻》采访时曾透露：“ST德豪目前的产能位于全国第四，即便如此，自己一家公司的产能就能够知足全国市场。在他看来，LED芯片业务处于严重产能过剩的状态，再坚持下去只会带来更大的亏损。”
ST德豪算是一个范例。2009年，以小家电起身的ST德豪，开始切入LED行业。其LED芯片业务的布局亦从当年开始。
对付LED芯片业务，ST德豪可谓寄予厚望。为抢占LED芯片市场，ST德豪大手笔建立了多个生产基地。
然而，结果并未如ST德豪预测得那样美好。2019年7月，ST德豪表示：“公司的LED芯片产品虽然具有技能指标前辈、倒装芯片细分市场领先等上风，但在融资受限导致拟新增产能投入时点掉队于竞争对手，以及产能规模、客户群体、新市场开拓等多个方面远掉队于紧张竞争对手，致使公司LED芯片产品的单位本钱较高，LED芯片的市场霸占率低，规模效应不明显，该业务的经营情形并不理想。”
公告显示，2018年下半年，受到LED芯片价格持续下跌等成分的影响，ST德豪的LED芯片业务的毛利率为负，该项业务净亏损约3亿元。
在2018年第四季度，ST德豪管理层对LED芯片业务前景、市场情形、价格走势等进行了研究剖析，重新支配LED芯片业务去年第四季度的经营方向，同时采纳了包括但不限于压缩LED芯片产能、清理存货、裁减职员等多种方法。
详细来看，从2018年第四季度开始，为了加快现金的回收，ST德豪采取贬价匆匆销的办法加快对LED芯片存货的处理，目前ST德豪仍在加大对芯片存货的处理力度，避免形成呆滞库存。此外，ST德豪还寻求出售LED生产设备、厂房和干系的专利技能等资产，回笼现金。
2018年12月，ST德豪管理层还拟定了关闭LED芯片工厂的操持。结合2019年的经营情形，2019年7月，ST德豪董事会终极赞许并授权管理层按操持稳妥履行以“关停并转”为手段尽快处理芯片制造业务，争取在2019年第三季度完成。
从拟定关闭LED芯片工厂的操持，到真正宣告关闭，ST德豪“犹豫”了大半年的韶光。ST德豪董秘办事情职员此前见告《逐日经济新闻》：“当时紧张是考虑到LED芯片行业可能会回暖，但是现在大环境仍没有改进。而且LED芯片还是一个须要很多资金投入的行业，在融资能力不敷的情形下，如果没办法坚持成本投入的话，是无法在这么多竞争对手中抢占市场的。经多种成分考量，我们决定还是要关闭LED芯片工厂。”
ST德豪在回答厚交所关注函时称，“2018年7月至2019年6月，LED芯片价格始终处于低位并时时涌现下跌。在此期间，公司的LED外延片产量亦从15.1万片/月降至4.65万片/月，LED芯片业务2018年下半年为负毛利，虽然采纳了多项经营方法，但直至目前亏损一贯未能旋转”。
谈及这次关闭LED芯片工厂，王冬雷反思称，“我该当更早地退出LED芯片业务”。
王飞见告《逐日经济新闻》：“过去几年设备国产化降落了LED芯片行业的投资门槛，加上地方政府为了招商引资的须要，纷纭供应大额设备补贴，共同匆匆使中国LED芯片行业进入了产能快速扩展期。然而宏不雅观经济环境变革和行业需求增速放缓的程度超过了大部分业内人士的预期，因此涌现了供过于求。”
对此，王飞表示：“行业内的企业要做好过冬的准备，避免陷入资金链断裂的困境，熬过家当低谷期。市场和社会该当支持企业度过寒冬，对短期陷入困难，但仍有竞争能力的项目，勾引合理有序的横向吞并购。对缺少竞争力的项目，则应及早勾引破产清算退出。”王飞认为，限定过度补贴是避免未来重蹈覆辙的必要方法。
三安光电在半年报中指出，部分中小企业乃至行业有名厂商逐步减产、停产，行业产能进入出清的阵痛期。此轮供给侧产能出清后，终极将保留部分节制核心技能、拥有较多自主知识产权和有名品牌、竞争力强、家当布局合理的龙头企业，龙头企业的各项上风有望进一步巩固，市场集中度将会进一步提高，有利于行业供需环境的良性发展。
干系链接：贬价、关厂 LED芯片企业自救还靠新赛道
逐日经济新闻
