紧张缘故原由，是传言国家芯片大基金三期正式成立，注书籍钱高达3440亿元。
市场非常愉快，毕竟芯片板块持续下跌已经有两三年了，信心孱弱到了冰点，急需一剂强心针。
芯片大基金三期的成立，代表着国家队的了局，给芯片板块带来真金白银的注入。
回顾过去十年，一期大基金注册资金987亿元，二期大基金注册资金2041亿元，正是这三千亿元的投资注入，给我国的芯片家当带来了高速发展的燃料。
现在，三期大基金3440亿元的注册资金，相称于过去一期+二期注册资金之和。
如此天量的资金注入，毫无疑问将带来我国芯片家当的新一轮腾飞。
那么，咱们随着芯片大基金去投资，抄它的作业，会不会是个好思路呢？
很可能不是。
不信？那就让君临带大家回顾一下大基金的过去投资表现。
先说一期大基金。
一期大基金是在2014年景立的，2015-2016年是紧张的投资买入期。
持有周期大概五年旁边，2019-2020年陆陆续续减持退出。
投资组合方面，中游的制造端占67%，是最主要的方向。
其次是上游的设计占17%，下贱的封测占10%，这两个是兼顾环节。
大部分的钱，都投到了一级市场上，比如长江存储拿到了135亿元的投资，上海华力拿到了116亿元。
中芯国际旗下的中芯北方和中芯南方，分别拿到了15.3、9.4亿美元。
投资的上市公司实在不算多，公开表露的只有二三十家。
君临综合多份数据，一期大基金公开持股比例最大的前10家公司如下——
1，士兰微，48.78%，制造
2，巨化股份，39.00%，材料
3，华天科技，27.23%，封测
4，沪硅家当，22.86%，材料
5，国科微，21.05%，设计
6，长电科技，19.00%，封测
7，华虹半导体，18.88%，制造
8，中微公司，17.45%，设备
9，中芯国际，15.82%，制造
10，通富微电，15.70%，封测
这10家公司，在2015-2019年之间的股价表现如何呢？
1）制造环节3家，即士兰微、华虹半导体、中芯国际。
士兰微和华虹半导体在2015-2019年间都以窄幅震荡为主，股价涨幅甚微，直到2020年下半年才迎来一波气势如虹的大涨。
中芯国际由于是在牛市高峰上市的，估值泡沫严重，因此这几年都在持续调度，走势跟当年的中石油一模一样。
2）封测环节3家，即华天科技、长电科技、通富微电。
三大封测龙头的走势基本同等，2019年的均匀股价低于2015-2017年.
持有韶光5年后，收益为负。
同样得等到2020年的半导体牛市后，才能得到较好的回报。
不过纵然在牛市中，封测环节的回报率也低于芯片板块的均匀回报率。
紧张缘故原由是这个环节属于劳动密集型行业，利润率相对较低。
3）设计、材料和设备环节4家，即巨化股份、沪硅家当、国科微、中微公司。
国科微2017年才上市，沪硅家当和中微公司都迟至2020年才上市，不好评估。
巨化股份在2015-2019年间坚持震荡走势，后四年股价持续下行，2019年的收益同样为负。
直到2020年之后，才迎来持续上行的牛市表现。
看到没？
如果你随着大基金去投资，本来想着抄作业，乘风而上，大赚一笔。
但结果却是让人哭笑不得。
辛辛劳苦持有了五年，一无所获，乃至多只股票都是负收益。
眼看一期大基金在2019年退出了，你也随着退出吧，亏了也就亏了。
没成想，一年之后才迎来了芯片史上最大的牛市！
想想都让人生气。
一期大基金如此，二期大基金会不会不一样呢？
实在结局是差不多的。
你看，二期大基金2019年景立，投资韶光紧张是2020-2021年。
持有五年，退出韶光将在2024-2025年。
2020-2021年，正是牛市高峰，无论你买哪只芯片股票，都必定处于估值泡沫中。
2024年，也便是当下，芯片板块的估值恰好处于底部。
如果你随着二期大基金买入-卖出，绝对让你亏翻天。
从投资组合来看，二期大基金投向制造真个占比高达75%，进一步上升，为绝对大头。
投向设备、材料、零部件的占比提升到10%，主要性上升。
其余，设计环节占10%，保持不变；封测环节低落到2.6%，大幅减少。
从投资组合的变革和投资周期来看，大基金作为国家队，关注的从来就不是盈利——
而是国家计策的须要。
我国的芯片制造企业，普遍处于追赶外洋芯片龙头的阶段，研发投入和成本开支需求很大，亏损或微利是常态。
并且，芯片制造行业的投入回报期是很漫长的，每每在五年以上……
这种情形下，民间成本每每不愿意进入。
因此才须要国家队的脱手啊。
一个不以盈利为目的的大基金，你随着抄作业，亏损了又能怪谁呢？
当然，作为普通投资者，不是说不能买芯片板块。
君临认为，作为我国科技股的代表板块之一，芯片赛道的潜力还是很大的。
主要的是我们得保持复苏：
第一，资金密集型+回报漫长的制造环节，盈利难度大，还是只管即便交给国家队去投资吧。
第二，我们普通投资者，既然以盈利为目的，就该当重点关注那些轻资产+高收益率的环节，比如设计和设备板块。
第三，芯片是强周期性行业，买入和退出的时点很关键。
