文｜《财经》 黄慧玲
编辑｜陆玲
随着四季报的表露，顶流基金经理宝座易主。
Wind数据显示，中欧基金葛兰管理规模达1103亿元，超过易方达基金张坤（1019亿元），代表作中欧医疗康健的规模达775亿元。个中，C份额最新规模为434亿元，A份额为340亿元。C份额比A份额多了将近百亿元。
这场C份额对A份额的超越，有诸多不屈常之处。
一样平常而言，C份额适用于短线投资者。这类份额不收取申购费，按持有韶光是非收取相应的发卖做事费，持有超过一个月不收取赎回费。因此，常见的C份额持有人以机构为主。
中欧医疗康健C份额的分外之处在于：它的发卖做事费与赎回费均高于同类均匀水平，性价比显著低于A份额。这样的C份额，却能发展为全市场最大的C份额基金，且持有人险些全是散户。
该基金每年向投资者收取的发卖做事费为0.8%，赎回费率则与A份额完备相同。据业内人士先容，发卖做事费由渠道收取。赎回费一样平常是基金公司和渠道对半分，强势渠道可能分到80%以上。
买A还是买C，对投资者来说会有什么不同？估算可得，持有C份额一年后卖出，会比A份额的用度多出0.65%。
另一边，对发卖平台来说，卖C份额意味着更多的利润。以一折费率为打算口径，卖出434亿C份额，会比卖出同等规模的A份额，一年多收入2.82亿元。
持有超过两个月就不如买A份额，为何还有大量散户投资者如蚁附膻？这是投资者自主选择的结果，还是平台的故意勾引？
收费分外的C份额
中欧医疗康健C份额的发卖做事费为0.8%，这在行业里是什么水平？
根据Wind数据统计显示，目前全市场共有C类份额基金5664只，均匀发卖做事费率为0.34%。
权柄类产品的费率相对偏债型产品的费率更高。均匀费率最高的是QDII稠浊型基金，为0.59%；其次为偏股稠浊型，0.54%；普通股票型，0.53%；股票多空，0.52%，平衡稠浊，0.475%。
葛兰管理的中欧医疗康健C为偏股稠浊型基金。在同类982只产品中，有215只基金的发卖费率与该产品相同，均为0.8%。有4只产品的费率在1%以上。也便是说，中欧医疗康健C的用度，在同类产品中属于偏贵的，但不是最贵的。
这还不是关键问题。关键问题在于，收取偏高的发卖做事费后，中欧医疗康健在赎回费方面并没有让步。以下为中欧医疗康健的赎回费收取办法明细：
从上图可以看到，中欧医疗康健的C份额赎回费与A份额完备相同。
《财经》从多位基金研究、发卖干系人士处理解到，一样平常来说，C份额收取发卖做事费，但不收取申购费和一个月以上的赎回费。不过，也不用除一些基金有分外情形。如产品设计韶光较早、投资主题限定等等。
那么，是否是由于产品设计较早的缘故原由呢？《财经》选取同一家公司出品、成立日期靠近的两款产品
中欧行业发展、中欧永裕比拟创造，两款产品持有一个月以上均不收取赎回费。
是否是由于行业主题的限定？《财经》查阅中欧医疗创新、中欧养老家当、中欧互联网先锋的赎回费率明细创造，持有一个月以上亦不收取赎回费。
由此可知，不论从成立韶光、行业主题等多方面来看，中欧医疗康健C的赎回费收取办法都是非常分外。
那么，在当前的收费办法下，投资者在互联网平台买中欧医疗康健，A份额和C份额将分别支付哪些本钱呢？
情景一，持有29天后赎回：
A份额用度：0.15%申购费+0.75%赎回费=0.9%
C份额用度：0元申购费+发卖做事费0.8%/12+0.75%赎回费=0.817%
情景二，持有69天后赎回：
A份额用度：0.15%申购费+0.5%赎回费=0.65%
C份额用度：0元申购费+发卖做事费0.8%/36569+0.5%赎回费=0.6512%
情景三，持有365天后赎回：
A份额用度：0.15%申购费+0.25%赎回费=0.4%
C份额用度：0元申购费+一年发卖做事费0.8%+0.25%赎回费=1.05%
打算可知，当投资者持有基金时长在69天以内时，购买C份额是更划算的。但当投资者持有基金超过69天后，C份额的本钱将超过A份额。一年后，C份额的本钱将是A份额的两倍。
因此，从长期持有的角度来看，中欧医疗康健C份额性价比显著低于A份额，这究竟是个例还是普遍征象？
正好是这样一只收费办法分外的基金，成为了C份额中的超级巨无霸。2021年四季度末数据显示，中欧医疗康健C份额的规模位列全市场C份额首位，是第二名的四倍之多。
谁在买卖C份额？
究竟是谁在买入长期持有并不划算的C份额？
从持有人构造看，C份额自2016年景立以来，长期以散户为主。最新数据显示，个人持有比例为99.88%。
以下为中欧医疗康健的份额变动情形，可以看到，基金份额从2019年底开始呈井喷之势。也是从那时开始，C份额的增长反超A份额。
C份额的增长背后，是近年来互联网渠道的强势崛起。“不同渠道推举的份额不同，有些线上渠道最开始推举的便是C份额。”一位基金公司人士向《财经》透露。
从互联网第三方基金发卖平台上也可以看到投资者对C份额的偏好。在蚂蚁财富销量榜上，中欧医疗康健C长期霸占热销榜单。最近一周超过50万人买入。此外，中欧医疗康健C份额也名列“土豪都爱买”第一名（该榜单中没有中欧医疗康健A份额）、“大家都关注”第二名（该榜单中没有中欧医疗康健A份额）。
而每天基金网上，中欧医疗康健A近一周销量排在第5位，C份额排在21位。
根据中国基金业协会表露的基金发卖机构数据，蚂蚁基金的非货币基金保有规模早已超过传统的银行渠道，第三季度保有量为11954亿元，是每天基金网的两倍。
作为最能卖基金的互联网平台，在中欧医疗康健C份额的快速增长背后，蚂蚁财富究竟贡献了多少销量？《财经》未能从有关方面获取准确数据。不过，从蚂蚁财富平台上显示的各类数据可窥一斑：中欧医疗康健A份额的关注者超过600万人，C份额的关注者超过了1000万人。
葛兰，已然是蚂蚁财富平台上人气最高的基金经理之一。“兰兰”，是蚂蚁财富基民眼里的“兰兰”。
蚂蚁财富是否故意引流C份额？
在蚂蚁财富平台上，为什么中欧医疗康健C份额的粉丝数量远超A份额？蚂蚁财富是否明确奉告了投资人两种份额的收费差异，又是否会根据用户的持有期进行推举？
《财经》就此采访蚂蚁财富，公司干系人士表示，整体而言，平台上有C份额也有A份额，不会刻意区分A份额或C份额进行推举。榜单等场景是根据用户实际购买数据对A/C份额客不雅观、动态展示。哪类份额对用户更划算紧张看产品本身的费率和用户的持有情形，一样平常情形下，对付持有韶光较长的用户A份额更划算，对付持有韶光较短的用户C份额更划算。
“平台一贯倡导长期持有，也希望降落用户的交易本钱，例如针对封闭期6个月以上的产品会首推A份额，也通过投教基地、支小宝等向用户讲解什么情形下买什么份额更划算，向用户遍及专业知识的同时把选择权留给用户。从平台非货基金的规模和营收情形也能看到，我们追求用户长期持有，希望通过降落用户交易本钱，让公募基金充分发挥普惠的代价。”该人士表示。
《财经》浏览蚂蚁财富基金发卖平台创造，金选榜单一共51只基金，个中C类12只，A类18只。此外，蚂蚁还专列了“买入0费率”标签，除了有C份额产品34只外，也有一折搜索A份额产品的选项，显示有146只A份额。
“作为一种营销手段，打上‘买入0费率’的标签无可厚非。但C份额买入时不收费，持有却要交发卖做事费，这点投资者是否知情？蚂蚁财富在干系推举页面上是否有明确标识？C份额更适宜短期投资，与平台鼓励长期投资的欲望是否背道而驰？”华南一位基金研究人士指出。
葛兰的顶流基金经理之路，伴随着近一年规模的高速膨胀，争议亦不断。葛兰与中欧基金能否管理好超千亿的中欧医疗康健？目前的规模对付基金操作来说是否存在较大约束？接下来是否会进行限购？
《财经》就以上问题采访中欧基金，尚未得到明确回应。不过，中欧基金与葛兰已经用行动表达了信心。
1月26日下午，中欧基金公告称，将于30个交易日内以自有资金申购中欧医疗康健基金、中欧医疗创新基金合计5000万元，并持有三年以上。与此同时，基金经理葛兰将自购中欧医疗康健基金、中欧医疗创新基金合计200万元，并持有三年以上。
中欧基金称，医疗板块在经历了近两年的快速上涨和新冠疫情的反复扰动下，整体颠簸较大。伴随着近几个季度快速调度，优质医疗行业个股长期投资性价比进一步提升。
“医药生物行业长期发展的根本没有发生变革，政策导向总体积极、稳定。企业在行业总体转型期以及疫情后时期更加看重修炼内功、加强硬实力的建立，家当链高下游更为完善，因此仍看好行业的长期投资机会。”葛兰表示。
