射频芯片是手机能够进行通信的关键组件，唯捷创芯是海内最早从事射频前端芯片（别号射频功率放大器、简称PA）研发、设计的集成电路设计企业之一，其下贱客户包括小米、OPPO、vivo等海内主流手机品牌。
目前，环球射频前端芯片市场紧张被美日厂商霸占，根据《半导体家当不雅观察》公布的数据，2021年海内前十大手机客户端射频功率放大器采购金额近200亿元，个中唯捷创芯约为30亿元，市场霸占率为15%，是国产射频前端芯片的龙头企业，但在这一领域，国外厂商市的占率为70%旁边。此外，唯捷创芯的紧张产品是4GPA，而目前，各品牌手机的高端旗舰机所采取的5GPA则紧张由国外领先企业制造。
唯捷创芯作为国产4G射频前端芯片龙头企业，能否跨过5G技能和国外企业的壁垒，实现“突围”呢？
首日破发 “山寨机教母”如何成为手机芯片供应商？
上市首日，唯捷创芯成为了2022年以来上市首日破发最多的公司，据打算，每名中签股民在上市当天的亏损约1.2万元。截至4月15日，唯捷创芯累计下跌25.29%，跌幅有所收窄，总市值199亿元。
对此，国产射频芯片创业者，晋江三五微电子董事长钟林公开拓声称，“市值跌破200亿超出预见，之前的预判是市值至少在300亿以上。”
2010年6月，唯捷创芯在天津成立，董事长为荣奇丽。事实上，她在此之前还有一个更加有名气的职务：天语手机创始人。
据理解，荣奇丽此前以手机品牌代理商买卖起身，后来创立天宇朗通公司，承接过贴牌、山寨机的订单，因此也被网友戏称为“山寨机教母”。随着业务的发展，天宇朗通创立了天语品牌，2008年，天语手机出货量达到2100万台，在海内手机市场能够PK诺基亚等国外品牌，一时如日中天。
但随着智好手机时期的到来，天语手机逐渐失落去了市场，不过荣奇丽并未因此屁滚尿流，而是将赛道转移到了射频PA市场，并把主攻方向放在了当时还没有遍及的4GPA上，摇身一变成为了其他手机厂商的上游供应商。
目前，唯捷创芯的下贱客户紧张包括小米、OPPO、vivo等主流手机品牌厂商以及华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等业内有名的移动终端设备ODM厂商。招股书显示，2021年上半年，维沃移动（即vivo）、华新科、 深圳环昇、泰科源以及光彩涌如今了其前五大客户名单中，发卖占比总计99.08%。
唯捷创芯报告期内前五大客户发卖情形（来源：招股书）
事实上，唯捷创芯能够在另一赛道上成功，和国产手机品牌的崛起息息相关，这从唯捷创芯的财务数据上也可见一斑。
2018年至2021年上半年，唯捷创芯的业务收入分别为2.84亿元、5.81亿元、18.1亿元、17.02亿元，收入飞速上涨；但比较收入，其归属于母公司所有者的净利润在2018至2020年分别亏损3385.88万元、2999.41万元、7772.91万元，仅在2021上半年盈利425.86万元。
根据招股书及审核问询函回答报告中表露的内容，在2018年及以前年度，唯捷创芯做事的下贱客户以中小型手机品牌厂商和ODM厂商为主。在行业变更背景下，2018年度，公司原有客户对射频功率放大器模组等各种智好手机芯片的采购需求快速萎缩。而2018年，唯捷创芯在OPPO、小米两家国产手机品牌上开始供应链验证。
可见，虽然天语手机没能跟上时期的发展，但荣奇丽通过生产小米、OPPO等品牌的上游射频PA，仍旧顺利乘上了国产手机发展的“东风”。
唯捷创芯表示，截至2021年上半年，其已经构筑起一定的市场竞争壁垒，向头部手机厂商及ODM厂商的出货量持续增长，收入也随之增长。
须要把稳的是，小米、OPPO等手机厂商不仅是唯捷创芯的下贱客户，还是公司的股东之一，股票发行前，OPPO移动持股3.39%，维沃移动持股2.61%，小米基金持股1.74%。
唯捷创芯发行前后公司股本情形（来源：招股书）
唯捷创芯能否跟上5G时期？
目前，4GPA是唯捷创芯的紧张收入来源。2018年至2021年上半年，该公司4GPA模组收入占比分别为92.16%、96.09%、88.59%和71.57%，是发卖收入的紧张来源。
根据Yole Development的统计及预测，2020年至2025年环球5G智好手机出货量将持续增长；受5G商用推动4G手机向5G换代的影响，2023年以前，4G智好手机出货量估量将持续低落，2023年及往后年度，4G手机的出货量估量将稳定在6.5-7亿部的区间内。2025年，4G手机占环球智好手机出货量的比例为46%。
唯捷创芯表示，若未来核心产品进入平稳期或衰退期后未能及时升级迭代，则4G射频前端产品的市场份额可能存不才降的风险；若不能紧跟5G通信技能的哀求，推出具有市场竞争力的L-PAMiD模组以完善高集成度射频前端架构方案能力，则可能无法有效应对5G时期的市场及产品技能寻衅，对业务收入及盈利能力产生不利影响。 ”
5G时期，唯捷创芯能否跟上技能的发展？
目前，唯捷创芯已经开始生产5GPA模组，2020年及2021年1到6月，该公司5GPA模组收入占比分别为10.54%和25.70%。
详细来看，5G芯片领域中，唯捷创芯依托中、高集成度模组组合的产品办理方案，在非高端、非旗舰型终端市场中具备较强的市场竞争力。但各大品牌的高端旗舰型手机所利用的射频前端架构多采取高集成度方案，如iPhone、三星Galaxy系列，以及小米、OPPO、vivo等品牌的高端旗舰机型市场紧张由Skyworks、Qorvo等少数国际领先企业所盘踞。
对此，唯捷创芯表示，其5G PA模组也已于2020年在部分海内有名厂商的高端、旗舰机型中予以运用，“随着产品线进一步完善、丰富，依托其射频前端全套产品办理方案为头部品牌客户供应更具性价比的选择，有望在高端、旗舰型终端市场中进一步霸占一定的市场份额。”
事实上，唯捷创芯这次上市的紧张募资项目包括13.21亿元的集成电路生产测试项目、6.79亿元的研发中央培植项目等，而紧张研发方向便是5G移动终端设备射频前端器件性能升级研发等。
唯捷创芯表示，其将对现有产品进行技能升级，包括运用于5G移动终端设备的高功率、高效率的线性功率放大器、低功耗的低噪声放大器模组，完善公司在射频前真个产品布局，为客户供应完全的射频办理方案，知足客户对高性能、高集成度的5G射频前端办理方案的需求。
射频芯片能否实现国产替代？
多方统计资料表示，在4G PA产品上，唯捷创芯已经做到了海内第一。
如CB Insights发布的《中国芯片设计企业榜单2020》显示，“唯捷创芯拥有独立知识产权的PA、开关等终端芯片已经大规模量产及商用，截至目前已累计发卖超过13亿颗芯片。”；“2012年唯捷创芯独立研发的射频功率放大器芯片开始量产，其4G PA产品出货量在海内位居第一。”
不过，目前环球射频前端市场的紧张参与者仍旧因此美日系厂商为主。根据Yole Development的统计数据，2019年度，环球前五大射频前端器件供应商霸占环球射频前端市场份额的79%。个中，村落田、思佳讯、Broadcom、Qorvo和Qualcomm霸占的市场份额比例分别为23%、18%、14%、13%和11%。
根据《半导体家当不雅观察》公布的数据，2021年海内前十大手机客户端射频功率放大器采购金额近200亿元，个中唯捷创芯约为30亿元，市场霸占率为15%，慧智微、昂瑞微、卓胜微、锐石创芯和飞骧科技共占市场15%的份额。国外厂商市占率为70%旁边，国产射频功率放大器市占率30%。对此，钟林认为国产PA市占率30%，在芯片行业的国产化率已算偏高。
事实上，唯捷创芯自己也存在着不能完备自主供应产品的问题。如其在招股书中表示，公司以MMMB PA和TxM中集成度的PA模组产品为主，在高集成度的L-PAMiF等产品实现了量产发卖，但在L-PAMiD、含滤波器的FEM等模组产品中，尚不能实现完备自主供应。
不过，随着海内芯片制造技能的发展，这一情形有望得到办理。
如 LTCC滤波器是射频前端芯片模组中的主要部件之一，根据唯捷创芯在回答函中的情形解释，国外供应商中，村落田、日本TDK株式会社等国际有名的大型电子元件企业均可供应技能性能、规格、质量等完备符合需求的LTCC滤波器产品；海内供应商中，深圳市麦捷微电子科技株式会社、深圳顺络电子株式会社等海内上市公司亦具备LTCC滤波器的相似供应能力。
“公司的愿景是做一流的产品，成为天下级射频集成电路企业。产品方面，在射频功率放大器领域，公司将紧跟国际领先厂商步伐，随着通信技能进步，努力实现从跟随者到同行者的角色转换。”对付未来的发展计策，唯捷创芯在科创板路演时表示。
新京报贝壳财经 罗亦丹 编辑 陈莉 宋钰婷 校正 柳宝庆
联系邮箱：luoyidan@xjbnews.com
