在业内不雅观点看来，仿照芯片领域的并购并不罕见，尤其对付想扩展汽车板块的纳芯微而言，这有利于其得到更多客户资源，不过激烈的市场竞争与稀薄的利润空间依旧是公司绕不过去的难题。
扭亏不随意马虎
虽然本次交易中，麦歌恩对纳芯微作出了古迹承诺，即在2024—2026年三年期间，净利润不低于3912万元、5154万元、7568 万元，否则标的公司将进行补偿，但如果收购效果不达预期，作为上市公司的纳芯微处境或更尴尬，毕竟公司已经连续亏损，2023年和今年一季度，公司净利润分别亏损约3亿元、1.5亿元，营收分别约13亿元、3.6亿元，分别同比下滑21.52%、23.04%。
亏损缘故原由绕不开价格，芯微方面表示，受整体宏不雅观经济及市场竞争加剧影响，公司产品售价承压，虽然销量有所上升，但毛利率却明显下滑，综合影响下，公司的营收同比低落。
同时纳芯微还在投资者活动中表示，公司看重在行业下行周期的资源投入，以是发卖、管理、研发等用度持续上升。再加上限定性股票勉励操持影响，各类成分共同推高了本钱，终极导致亏损。
市场关心的是纳芯微何时走出低谷，对付该问题，公司表示自去年三季度开始，营收已经持续环比增长，下贱大部分行业已经进入去库存尾声，消费电子复苏最快，其次是汽车和工业领域，而光伏、储能等领域规复依旧较慢。
只管纳芯微方面开释了积极旗子暗记，但从财务数据上看，情形依旧不容乐不雅观，在营收与本钱长年倒挂的背景下，今年一季度，公司总本钱的增长明显快于营收，个中业务总本钱约5.08亿元，同比增长54.27%，而业务总收入只有3.62亿元，同比增长约16.89%。
纳芯微所谈到的利好何时才能兑现，在业内专家看来仍旧难以断言。家当不雅观察仆人少将对北京商报谈到，海内仿照芯片企业实际上要面临环球竞争，德州仪器、亚诺德等天下龙头，可以凭借自有产线及更强的设计能力，进一步提升产品性价比，挤压二三梯队厂商的空间。若仅就海内市场看，芯片“国产替代”过程已进行多年，如今的芯片厂商不能仅靠“替代”支撑古迹，更须要加强新品研发，这也给企业增加了本钱压力。
并购的风险
在通用仿照芯片让位给专用仿照芯片确当下，纳芯微也力求拓展运用处景，尤其是汽车、光伏领域，资料显示，纳芯微的磁电类传感器自2022年中开始量产，2023年已经在光伏市场得到运用，公司方面称，今年磁电类传感器将有望拓展至汽车“三电”系统运用，成为今年传感器板块营收的主要增量。
对麦歌恩的并购也正是在这一背景下进行，麦歌恩成立于2009年，专注于电磁感应芯片，目前麦歌恩的产品不仅在手机、扫地机、无人机等消费电子方面有所运用，在汽车三电系统、底盘BMS领域也有一定市场份额。此外，以Fabless生产为主的纳芯微还表示，公司与麦歌恩在上游晶圆、下贱封装测试领域有重合的供应商、客户，这也为双方技能领悟创造有利条件。
不过从往年的财务表现看，麦歌恩能否实现预期尚不愿定，2022年、2023年两年，公司的净利润分别约为2859万元、1884万元，换言之，去年麦歌恩净利润较上年同比下跌约51.8%，截至去年底，麦歌恩净资产为1.48亿元，但本次交易的对价约6.83亿元，如果麦歌恩不能兑现古迹承诺，那么纳芯微也面临高额商誉减值的风险。
对付收购风险的考量，纳芯微在投资者活动中曾表示，公司会关注一些在细分市场拥有稳定份额、独立经营能力较好的企业，这些企业不仅有助于公司市场开拓，并且还有较好的财务回报，希望通过并购帮助公司业务更好地发展。
客户是关键
同时，也有业内不雅观点指出，近日证监会推出的“科创板八条”，可视作本次纳芯微并购的背景，个中提及支持科创板上市公司开展并购重组，特殊是家当链高下游并购整合，尤其提到支持科创板上市公司中，足够优质但尚未盈利的“硬科技”企业。
也就在纳芯微并购公告发布的两日前，同为科创板上市公司的芯联集成发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的办法，收购芯联越州72.33%的股权。
只管有政策支持，纳芯微能否通过并购“翻身”，业内专家认为尚难断言，但这的确是不得不迈出的一步。资深家当经济不雅观察家梁振鹏对北京商报称，在芯片领域，尤其是仿照芯片越来越呈现出“百花齐放”的局势，即企业需根据客户需求生产出更加专属化的产品，尤其对付汽车电子而言，汽车厂商的认证周期长、测试严格，一旦成功导入客户供应链，则能得到可不雅观的营收，同时也是对企业技能上切实其实定，有助于其下一步拓展更多的客户。
回顾德州仪器、亚诺德等龙头的历史也能看到，其在发展中也有不断的并购行为，总体来说，仿照芯片生产集中度不断提高是大趋势。在这之中，客户资源是主要成分，并购可以让企业用更短韶光得到更多客户，跻身更多供应链。
当下，新能源车竞争风起云涌，这对纳芯微而言可谓时不我待。从2023年的数据看，汽车电子给公司贡献的营收已达到约30%，超过了消费电子的10%，当然，最大的营收来源还是泛能源市场，占比约60%，但是增长速率不如汽车板块，去年纳芯微的芯片在汽车上的出货量已经达到1.64亿颗，同比提升7.28%，而在能源领域则低落约10.17%。
只管如此，专家不雅观点也提醒，虽然纳芯微能够通过并购“走捷径”，但激烈的市场竞争仍旧是绕不过去的难题，尤其在汽车厂商争相提高性价比的时候，价格压力自然也会向上传导，挤占供应商利润空间。
北京商报就干系问题采访纳芯微，截至发稿未获回答。
北京商报 陶凤 王柱力
