2024过半，哪些消费大事宜令你印象深刻？
年初，赵一鸣成功跻身“万店俱乐部”，成为零食连锁行业首个万店品牌；到了618期间，多家平台拉品牌下水对标拼多多，既打价格战又实施“仅退款”。
无论是“万店宣言”扩展市场规模，还是 “血拼价格战”挤压竞争对手，亦或是加大研发投入探索差异化道路、自建供应链挤出利润，品牌们的一次次闯关都要用资金“开路”。
不过，如何拿出这一笔笔钱却成为许多品牌的难题。从近期的一级市场表现来看，能创造消费创投已进入“良好劣汰”的构造性重组阶段，品牌如果想要从外部办理“钱荒”并不随意马虎。
数量金额“腰斩”、迎来并购潮，消费创投开始整合发展
消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业。回溯过去几年，刚需消费品股票的稳健表现以及疫情期间必需品消费的逆势增长均为投资者带来了信心，他们纷纭争抢热门消费项目，使得消费创投成为卖方市场。
然而，当疫后的消费市场呈现出高预期、低复苏的态势，曾经在成本“捧杀”中实现拔地而起的部分品牌在市场“寒冬”中受到重重寻衅，一些品牌因现金流紧张而陷入困境。此时吸取教训的投资者却镇静下来，只重视有代价的品牌，消费创投也随之转身来到买方时期，并步入整合发展阶段。
CBNData创造这一期间的创投市场特色有二：
（1）投资机构态度谨慎，投资项目紧张环绕更细分、更新兴、更具规模性展开
自2021年上半年消费行业达到融资顶峰后，消费融资次数持续走低。同去年比较，2024年上半年的融资情形更显疲软，达到近5年每上半年融资数量的最低点。
金额方面，与前几年每上半年的均匀融资金额呈上行趋势不同，2024年上半年融资均匀金额涌现“腰斩”，这背后的缘故原由是大额融资的“消逝”。据CBNData不完备统计，2024年上半年资金过亿的项目仅有11家，而几年前的同期数字分别是20、69、27、21。在这些项目中，品牌的占比连续低落，与之相对的是，上游企业的占比正在逐年增加。
成本端，随着投资人态度变得更为谨慎，投资消费的机构数量明显变少。与此同时，随着资金召募难度增加（截至2024年6月，中国私募股权管理基金规模达19.89万亿元，而去年同期为20.77万亿元），投资机构着重发展前辈制造等硬科技领域，个中39.04%的投资金额进入集成电路、新能源、新材料等诸多领域，与2022年上半年比较，金额占比增加近10%。
值得一提的是，曾经大爆发的CVC投资模式开始走弱。“商而优则投”， 过去越来越多品牌、平台、高下游家当端以及与消费绝不干系的CVC转身做起消费投资。而随着市场低迷，CVC的“余粮”也不多了，不止投资项目数量减少，大额投资（投资金额超1亿）更是从去年上半年的13起低落到了今年上半年的5起。
那么，什么样的项目和市场空缺才会受到偏爱，投资者眼中下一个消费赛道的机会又是什么？
为了规避风险，消费投资人青睐“投早投小”。近5年上半年度，初创期(天使种子轮以及A轮)项目牢牢地霸占大头，个中2024年上半年天使种子轮的占比更是靠近30%。当然，成熟的企业也有机会。烯牛数据显示，处于成长期 (B轮及C轮)的获投企业占比有小幅上涨，例如沪上姨妈、AMIRO等比较成熟的品牌均在今年得到了融资。此外，公司创业投资或计策投资保持生动，计策投资占比有所增加。
详细到各大消费赛道，食品、餐饮这类规模大、稳定性强的行业依旧是融资热门领域，占比稳定在50%旁边。随着出行、演出升温，颇具“烟火气”确当地生活企业的占比呈现频年上涨的趋势。同时，在大康健的趋势下，医药保健也成为融资热门领域。
地域上，由于创业生态、家当效应、成本聚拢等成分，北京市、上海市、广东省、浙江省、江苏省仍旧是海内投融资事宜集中高发的5个区域。不过，随着各省市加速消费领域生态圈的构建，北京市、上海市等5省市的投资事宜占比已从2020上半年的74%下滑至今年的63%。而在其他省市中，今年上半年表现最突出确当属重庆市，其凭借餐饮领域上风在近5岁首年月次进入上半年融资项目数量TOP10区域的榜单中。
从家当链角度来看，作为驱动家当变革的技能变量，越来越多上游企业涌如今投资人的视野中。同2020年上半年比较，2024年上半年获投的上游企业占比翻倍，投资者更加关注供应链根本、全链条效率的提升以及是否能真正创造代价，期待家当上游的发展为家当带来大量创新和机会变迁。
与此同时，品牌依旧是家当链中最受关注的一类，今年上半年投资人尤其关注细分赛道、“新物种”以及更具规模性的品牌。
首先，随着生活办法的改变，投资人“移情”传统行业的更细分领域。最近几年，越来越多食品领域的品牌开始叠加康健化元素，功能性食品和中式养生品顺势成为今年上半年的热门标的，并且在功效上做到了更“精准”。
ELECTRO X主打天然苏打水和无喷鼻香精电解质饮料，并针对运动人群推出了匹配不同场景的产品。同样面向运动人群的品牌还有嗨小瓶，其具有补剂特性的功能咖啡可以知足提高代谢、提高肌肉耐力以及补元气的多个需求。
运动场景外，“解酒护肝”的“保健品”成为了热门赛道。JUZTLAB与Ultima Lab究研所先后得到融资，前者专注“药食同源”的中式养生领域，后者则在解酒护肝根本上，还开拓出基于女脾气绪的护肝产品。
此外，控糖调味品品牌爱乐甜与专注于特医食品研发、生产的甦力康等“精准食品”也在上半年得到融资。
在美妆个护行业中，“小众”成为主要的关键词，不仅赛道“小众”，得到融资品牌也算得上“小众”。水之蔻与超越者科技均深入品类“毛细血管”，分别从高效脱毛膏与唇部照顾护士赛道切入。而喷鼻香水品类这几年虽然发展地风起云涌，但相对付美妆、护肤仍属“小众”赛道，今年上半年有闻献、不雅观夏、拂若里三家品牌获投。
此外，我国多年格局未变的家纺赛道也有新品牌开始崛起，主打高端羽绒床品的诗丹娜就在上半年得到投资人的青睐。据媒体宣布，相较于欧美日羽绒床品超过50%的渗透率，中国的羽绒床品遍及率仅有5%，巨大的差距意味着巨大的潜力。
其次，因人口构造变革而产生的新兴赛道充满活力。去年上半年有14家宠物干系企业得到投资，而今年仍有9家成功融资。与去年不同的是，今年获投的企业紧张集中在宠物医药及做事领域。目前，我国的宠物医药赛道由外洋大牌主导。国产品牌中，传统兽药企业和宠物新药企业规模小，药品种类单一，在市场需求与技能升级引起的消费升级档口，无法知足当下消费者对宠物专用药品的多元需求。
目前有多位玩家得到了资金上的支持，相信在“它经济”飞速的发展下，有望跑出一批可与外资品牌反抗的玩家。
2024年上半年也有一家面向中老年群体的品牌得到了投资人的重视，一款专注于舒适鞋的DTC品牌在今年上半年成功完成融资。
末了，连锁时期来临，成本探求下一个“万店”品牌。近几年，我国餐饮连锁率逐年提高，个中已进入“万店俱乐部”的品牌均为快餐小吃以及现制饮品品牌。可以说“小吃小喝”是最有可能冲击“万店”的品类，这类轻型餐饮既不像主攻线上、被平台“绑架”的品类易丢失利润，又比同样做线下但商业模式较重的正餐品牌更具高频次与“性价比”。因此，炸鸡、拌饭、汤饭、炸串等小吃快餐品牌和茶饮一起成为上半年度的主角。
今年上半年，朝鲜族风味快餐成为最大赢家，包括专做牛肉汤饭与拌饭在内共计三个品牌成功融资。值得一提的是，有媒体宣布称，今年米村落拌饭已开出234家门店，险些靠近去年的一半，不仅如此，米村落拌饭还在预备出海，操持在新加坡开店。
除此之外，以榴莲为核心的小吃品牌势头不减，继去年连续三家榴莲小吃品牌得到融资后，今年4月榴莲烘焙品牌“招喷鼻香猫”完成了天使轮融资。
（2）面对不愿定性加剧的未来，行业对企业并购发展或并购退出的接管度越来越高。
去年10月，安踏收购MAIA ACTIVE，无疑让投资人看到了出路。对安踏而言，这次收购补充了瑜伽服领域的空缺。于MAIA ACTIVE，成功将自身卖出去，让昔日的投资人们找到退出的路子。
随着去年年初全面注册制改革干系制度的正式发布，并购重组向市场化更进一步，成本市场根本性制度的适应性、原谅性和效率性亦有明显提升。韶光来到2024年，一级市场中的并购趋势更加明显。放眼望去，经由不断调度预期和实现回报的办法，CVC进一步从股权投资转向并购，并掀起一股并购潮。据CBNData不完备统计，与近5年比较，今年上半年发生的并购数仅次于2021年上半年。
今年上半年，CVC投资事宜集等分布于本地生活、食品饮料、智能硬件等领域。个中，瞄准与主业务干系企业是主流模式，无论是妙可蓝多收购蒙牛奶酪，还是俏丽田园收购奈瑞儿，并购既办理了两家在业务上存在的同行竞争问题，又进一步增强盈利能力及核心竞争力。
根据晨壹投资的剖析，这次中国消费并购市场所处的阶段更靠近美国1980年代的情形，当时美国本土消费品牌崛起后开启了首轮家当整合潮。
一方面，过去十余年内，乘着人群代际更迭、线上渠道变革的风，海内有大量本土消费品牌崛起，并且经由多年景长，已有相称比重的品牌初具并购代价，并购它们可以加速家当高下游的链接，产生协同效应。另一方面，市场中具有一定品牌代价的消费企业背后都有成本的支持。并购既可以为他们减轻退出压力，也可以为消费品牌供应IPO外的第二条发展道路。
当创投进入整合阶段，企业该当如何转型？
如前文所述，消费创投行业正在经历一场构造性调度。于消费企业而言，指望外力“义气加码”十分渺茫。毕竟，前有LP的寻衅，后要应对投资委员会问询的压力，投资人也须要客不雅观和克制，何况在没造血能力的项目面前，他们也无力回天。因此，向内转型彷佛成为消费企业的最优解与唯一解。
那么，在如今这种外部环境缺少资源与钱的情形下，新兴品牌如何向内转型？
首先，随着流量红利、成本红利相继消逝，消费大盘进入存量竞争阶段，创业品牌须要做好质价比。过去一段韶光里，性价比成为业内热议的话题与品牌间竞争的关键点。从结果上看，作为极致性价比的代表，蜜雪冰城、甜啦啦的等品牌确实混的风生水起。但与此同时，客单价并不低的霸王茶姬也有着征象级的表现。以是，虽然外部环境愈发繁芜，但消费者对付美好生活的追求长期看是保持不变的，这种需求下的“消费降级”并非追求极致低价，而是追求与品质符合的合理溢价。
其次，真正的长期主义建立在盈利根本上，在“冲刺”转为“长跑”的阶段，企业须要回归自己能力边界以内去培植能力，当心品牌延伸陷阱。品牌延伸在本日早已司空见惯，无论基于主业发展前景的忧患意识，还是积极开拓第二增长曲线的考试测验，大量品牌都在进行品牌延伸，有在统一品类拓展的，还有开拓主业以外品类的。然而，于品牌而言，盲目外延无关品类极易“翻车”，轻则荣誉受损，让品牌失落去焦点，重则使品牌资金链紧张，面临倒闭风险。2023年9月，闻献新增成衣和珠宝两个全新的产品线。然而因其成衣系列原创性不敷，在社交媒体遭受广泛批评，对品牌荣誉造成负面影响。
末了，本次三中全会《决定》开释了明确旗子暗记——深化供给侧构造性改革。政策明确指出是，高质量发展的新动能来自供给端、“8+9”家当端。因此，在这个新旧动能接续转换之际，供应链成为所有消费企业的重中之重。在上一个消费热潮周期中，出身了一些代表新需求的品牌，但因供应端没核心壁垒，以是并未封锁竞争。如今市场从消费升级转为消费分级及平替，这就哀求企业具有灵巧调度产品策略乃至价格体系的能力，而支撑精良产品能力的，是与之相对应的强大供应链能力。
此外，在消费CVC的新时期，供应链真个补强将是家当型消费并购的主逻辑。企业如果想背靠大树，通过并购的办法做大营收与利润的规模，自身拥有精良的供应链体系是必备的能力。
整体来看，如今安静的消费创投行业，与其说是迎来“寒冬”，不如说只是规复了原有的常态。经由本轮阶段性调度，我们相信消费创投乃至全体消费行业都将完成一次进化，并且随着需求端、供给端发生的代际变革，未来将会有一批捉住本次构造性机遇的消费企业跑出。
参考资料：
[1]晨壹投资《环球消费并购改进|2023环球并购市场回顾》
[2]第一财经资讯《明星企业扎堆排队，港股IPO能否再现热潮？》
[3]蓝鲨消费《蜜雪、古茗招股书失落效，消费企业港股IPO还喷鼻香吗？》
[4]品牌声呐《消费投资塌台了吗？》
[5]华映成本《华映成本的2024下半年：家当、主导、创新交易是发展的三个关键词》
[6]智本社 《三中全会思考：“押注未来的底层逻辑变了”》
