目前，硅数股份正在科创板IPO，且于近日公布问询回答函，表露了不少新数据和信息。从数据来看，硅数股份2023年上半年业务收入为2.17亿元，同比低落58.54%。
根据QYResearch的统计，2022年环球范围内，硅数股份显示主控芯片市场霸占率排在环球第六，在中国大陆企业中排名第一。
硅数股份这次科创板IPO融资金额为15.15亿元，发行不超过4001万股，占发行后总股份的10%。以此打算，硅数股份的目标估值为151.46亿元。发展逾二十年的硅数股份能否实现这一目标估值？
2023年上半年业务收入腰斩
硅数股份的主营业务包括设计及发卖集成电路业务以及IP授权及芯片设计做事业务。个中，设计及发卖集成电路业务为硅数股份最紧张收入来源，占比在90%以上。
硅数股份的设计及发卖集成电路业务包含显示主控芯片、智能高速互联芯片两大类芯片产品。其显示主控芯片的运用领域紧张是条记本电脑和显示器，高速智能互联芯片的运用领域紧张是电脑。
资料显示，显示主控芯片又称TCON 芯片，其为显示器内部主要的元件之一，紧张功能是为显示面板中的显示驱动芯片，供应必要的时序掌握以及显示数据旗子暗记。
显示主控芯片所处位置，数据来源：报告稿
根据QYResearch统计数据，2022年环球显示主控芯片的市场规模为21.50亿美元，以手机为代表的小尺寸屏幕市场是显示主控芯片最紧张的运用领域，在占比为45.95%；其次为以电视为代表的大尺寸屏幕市场发卖占比为32.43%；条记本电脑及显示器为代表的中尺寸屏幕市场占比15.03%，市场规模为3.23亿美元。
可以看出，显示主控芯片最紧张的终端运用领域是小屏的智好手机和大屏的电视。回答函显示，从下贱运用领域看，硅数股份运用领域紧张是电脑和显示器，未布局手机和电视领域。在此背景下，硅数股份在环球条记本电脑领域市场霸占率达29.92%，但其在显示主控芯片环球的市场份额才3.73%。
显示主控芯片行业前三名为中国台湾的联咏和谱瑞、以及韩国的三星，2022年市场份额分别为20.21%、19.48%、12.6%。报告稿显示，硅数股份芯片市场霸占率在中国大陆企业中排名第一。
值得一提的是，其余一家科创板IPO企业信芯微报告稿显示，根据CINNO Research数据，信芯微2022年显示主控芯片出货量排名环球第二，与中国大陆第一。以是硅数股份报告稿中的“中国大陆企业中排名第一”或是按发卖额打算。
显示主控芯片市场份额择要，数据来源：回答函
值得一提的是，硅数股份产品紧张领域之一的条记本电脑原来是一个成熟、稳定的市场，受智好手机和平板电脑等移动设备的影响，条记本电脑所承载的娱乐休闲功能被智好手机、平板电脑所分流，2011年之后条记本电脑的市场规模有所下滑。比如数据显示，2011年环球条记本电脑出货量为2.04亿台，而2019年时已降为1.72亿台。
但2020年起受居家办公/学习的需求驱动，条记本电脑的出货量快速增长。比如数据显示，2020年环球条记本电脑出货量为2.06亿台，同比增长19.8%；2021年出货量为2.46亿台，同比增长19.4%。
在此背景下，硅数股份2021年业务收入为8.4亿元，同比增长28.21%。不过，这种情形在2022年下半年发生改变，彼时消费电子进入周期下行阶段，硅数股份产品的紧张下贱领域如条记本电脑行业、显示面板行业采购需求低落，且因前期库存水平较高，叠加之下对硅数股份产品的需求大幅减弱。比如，硅数股份2022年第四季度业务收入仅为1.03亿元，相较2021年同期同比低落53.42%。
受此影响，硅数股份2022年业务收入为8.95亿元，同比增速放缓至6.54%。并且不雅观察者网通过回答函数据初步打算得出，硅数股份2023年上半年业务收入为2.17亿元，同比低落58.54%。
季度数据择要，数据来源：回答函
受此影响，回答函显示，硅数股份2023年上半年主营业务毛利率为45.21%，相较2022年减少了5.74个百分点。此外，硅数股份2022年主营业务毛利率为50.95%，相较2021年减少了2.98个百分点。
主营业务毛利率择要，数据来源：回答函
从利润表来看，硅数股份2020年至2022年归母净利润虽然连续增长，分别为2566.57万元、7984.70万元、1.13亿元，但其受非常常性损益影响较大。
某司帐师事务所合资人对不雅观察者网表示，非常常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业务干系，但由于其性子、金额或发生频率，影响了真实、公允地反响公司正常盈利能力的各项收入、支出。
扣除非常常性损益后，硅数股份2020年至2022年归母净利润分别为1286.97万元、9359.28万元、5838.67万元。个中2022年，硅数股份扣非前归母净利润同比增长41.36%，但扣非后归母净利润却同比低落37.62%。
在扣除所得税影响额前，硅数股份2022年非常常性损益为6053.58万元。个中3632.31万元紧张来自针对高新区集成电路家当支持补贴；2451.16万元 紧张来自短期银行构造性存款、理财产品。
非常常性损益择要，数据来源：报告稿
2023年上半年，硅数股份归母净利润为-5842.17万元，扣非后归母净利润为-8370.18万元。由于不雅观察者网暂未在回答函中找到有关数据，以是同比情形尚不知晓。
无实控人
硅数股份2020年至2022年研发用度分别为1.51亿元、2.39亿元、2.51亿元，以此打算出的研发用度率分别为23.09%、28.49%、28.04%。
在回答函中，硅数股份列举的同行业可比公司共有7家，分别是龙迅股份、思瑞浦、纳芯微、圣邦股份、帝奥微、裕太微-U、信芯微。这7家可比公司2020年至2022年的均匀研发用度率分别为56.98%、18.05%、25.2%。即硅数股份除2020年外，2021年和2022年均高于可比公司均值。
不过从数值来看，硅数股份2022年研发用度还是低于思瑞浦、纳芯微、圣邦股份等3家可比公司。这3家可比公司2022年研发用度分别为6.56亿元、4.04亿元、6.26亿元。
此外，硅数股份2023年上半年研发用度率虽然猛增至58.38%，为1.27亿元。但研发用度仍低于这3家可比公司，且硅数股份研发用度率猛增与业务收入“腰斩”有关。
可比公司研发用度择要，数据来源：东方财富
值得一提的是，硅数股份虽然成立韶光为2016年9月，但其核心资产之一的硅数美国早于2002年3月在美国硅谷创立。因此，硅数股份在报告稿多次提及“二十年”。比如，“经由二十年的发展，公司在……”
其余，硅数股份2017年收购硅数美国的整体估值为33亿元，共形成商誉15.94亿元。某有名司帐师事务所合资人对不雅观察者网表示，商誉是收购方付的对价比被收购方的净资产多的部分，这样在账面上形成了商誉。也便是公司在收购时支付的溢价。
须要指出的是，2017年年末，硅数股份便计提了9.71亿元的商誉减值准备。对此，硅数股份在回答函中表示，紧张缘故原由是收购对价是基于2015年12月31日为估值基准日的《企业代价估值报告书》。而2017年公司所处外部环境产生了较大不利变革，存在主要客户减少采购、技能迭代导致研发投入金额较大等成分，导致业务收入和净利润同频年夜幅低落，因此计提商誉减值准备。
截至2023年6月30日，硅数股份商誉为6.23亿元。虽然硅数股份2023年上半年业务收入“腰斩”，但其在回答函中表示，当前的行业周期性颠簸是暂时的，公司仍处于稳定的发展，经减值测试后公司商誉不存在减值迹象。
从股权构造来看，硅数股份股权分散，不存在控股股东及实际掌握人。持有公司5%以上股份或表决权的股东包括：持股17.74%的上海鑫锚；持股14.31%的集成电路基金；持股5.87%的苏州红土及其同等行动人深创投；持股5.38%的硅谷芯和及同等行动人硅谷芯齐、硅谷芯远。
