工业富联：AI助力全球高端制造龙头业绩再立异高股价增幅亮眼_亿元_年报

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（2）工业富联经营业务表现出一定的发展性，且增长质量较高。
产品构造上表现出对“3C电子产品”的依赖。

（3）产品竞争力较低，但较2022年改进；经营活动盈利性较低，但产品竞争力改进带动经营活动盈利性较2022年改进。

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（4）核心利润获现率185.84%，较2022年上升，经营活动变现能力强。

（5）总资产周转率1.67，资产周转效率较高；经营资产报酬率11.39%，经营资产质量基本稳定。

2、公司概况

公司成立于2015年，2018年在上交所主板上市，是环球领先的智能制造做事商和工业互联网整体办理方案供应商。
业务已实现对数字经济家当五大类——云及边缘打算、工业互联网、智能家居、5G及网络通讯设备、智好手机及智能穿着设备的全覆盖，在产品、技能以及环球市占率方面极具上风。
核心产品包括但不限于智好手机及穿着终端高机密机构件、智能家居装置、WiFi 6e路由器、5G终端产品、5G小基站、O-RAN方案、400G交流器、数据中央及边缘做事器、传感器、智能掌握器等。
受益于AI算力需求强劲增长带动公司盈利能力提升，2023年整年营收、归母净利润及扣非净利润创下历史新高。

3、家当链剖析

工业富联处于家当链的中下贱环节，专注于智能制造和工业互联网办理方案的供应，同时也涉足云打算等高科技领域。

（1）家当链高下游剖析

上游：工业富联的上游紧张包括原材料供应商，如印制电路板（PCB）、零组件、集成电路（IC）、玻璃、金属材料、塑料等。
公司通过直接采购和Buy and Sell两种模式进行原材料采购，个中直接采购模式下公司拥有较大的议价权。

下贱：下贱则是广泛的客户群体，包括环球市占率头部品牌商、北美前三大CSP做事商、海内头部CSP做事商及互联网运用做事企业等。

（2）家当链环节的核心竞争力

工业富联在家当链中拥有强大的核心竞争力，包括技能研发、产品设计、技能开拓、关键零组件制造、系统组建、运筹管理到弹性调配交付的一条龙式做事。
公司在智能制造上打造的标杆是灯塔工厂，通过赋能更多家当界，全面提升制造环节生产效率。

4、古迹表现（2023年报）

· 营收虽有所下滑，但净利润稳中有增。
分产品看，“3C电子产品”支撑发卖和盈利，但“其他业务”是毛利润增长的紧张缘故原由。

· 综合毛利率提升0.8个百分点至8.06%，产品竞争力的提升带动经营活动盈利性改进。

· 总资产回报水平以及股东权柄撬动资产的能力稳定，ROE稳定在15.6%。

· 经营活动的造血能力足以覆盖投资所需，现金流较为康健。

· 公司紧张通过债权进行融资，金融资产负债率低落至17.3%，偿债压力减小。

· 资产规模有所增长至2877亿元，从构造上看，货币资金占比达29%，“输血”“造血”共同驱动成本增长。

5、成本市场表现

· 基本面向好，市值5089亿，消费电子零部件及组装行业排名第1，市盈率23倍，属于行业均匀水平。

· 近一年内，公司收盘价涨幅靠近182%，明显好于行业均匀13%的涨幅。

· 机构持股比例91%，北上资金持股比例3.1%，均远高于行业均匀水平。

· 近半年内，公司共收成研究报告39篇，远高于行业均匀水平，券商关注度较高。

以下是详细数据剖析，供大家参考。

一基本面变革

工业富联2023年报A股排名625，较上季度排名提高428名，较去年同期排名提高657名。
工业富联2023年报行业排名7，较上季度排名提高6名，较去年同期排名提高15名。

解释：这个排名是基于业务收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合剖析得出的。
15个指标涉及公司的规模、发展性、盈利性、经营贡献度、现金流康健、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面剖析。
反响上市公司基本面在每个财务报告期的变革趋势。

二代价表现

工业富联2024年05月23日市值为5,089.16亿元，在94家公司中排名第1，属于市值较大企业。
市盈率为23.03，在94家公司中排名第59，属于市盈率均匀水平企业。

2023年01月03日到2024年05月23日，公司收盘价涨跌幅181.99%，沪深300指数涨跌幅-6.33%，消费电子零部件及组装涨跌幅13.03%，公司涨跌幅明显高于行业水平。

三成本市场旗子暗记

截止2024年5月23日，工业富联无旗子暗记。

工业富联2023年12月31日机构持股比例91.32%，远高于行业均匀，在对标公司中最高。
截至2024年05月23日行业中45家公司有北上资金持股，工业富联北上资金持股比例3.12%，远高于行业中得到北上资金投资的公司均匀，在对标公司中最低。

截至2024年05月23日180天行家业中49家公司得到券商研究报告，工业富联得到39篇券商研究报告，远高于行业中得到券商研究报告的公司均匀，在对标公司中最多。
得到23家券商评级，综合评级为买入。

2024年05月23日行业中40家公司得到券商业绩预测，对工业富联未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为17.23%。
25家公司得到券商股价预测，工业富联的目标价为29.51元/股，目标价涨跌幅为15.17%。

四核心财务特色

2023年报工业富联净利润210.18亿元，与2022年报比较，净利润有所增长。
净利润的增长紧张由毛利润的增长带来。

从产品的分类角度看工业富联的主营构成，“3C电子产品”是最大的收入构成，占比99.70%，贡献了绝大部分收入。
工业富联的盈利构成中，“3C电子产品”是最大的盈利构成，占比99.07%，贡献了绝大部分毛利润。
“其他业务”产品盈利的增长是毛利润增长的紧张缘故原由。

工业富联产品盈利增长的同时，用度增长可控，终极实现经营活动的盈利增长。

工业富联2023年报较2022年报核心利润率的提高紧张源于毛利率的提高。
工业富联2023年报毛利率8.06%，与2022年报比较，毛利率上升0.79个百分点，毛利率改进。

2023年报工业富联ROE15.63%，较2022年报减少0.54个百分点，股东回报水平基本稳定。
总资产报酬率7.35%，较2022年报增加0.06个百分点，总资产回报水平基本稳定。
权柄乘数2.05倍，较2022年报降落0.15倍，股东权柄撬动资产的能力基本稳定。

2023年报工业富联经营资产报酬率9.84%。
较2022年报，经营资产报酬率基本稳定。
核心利润率4.08%。
与2022年报比较，核心利润率上升0.43个百分点，增幅达11.62%，经营活动盈利性改进。
经营资产周转率2.41次，较2022年报减少0.29次，降幅为10.59%，经营资产周转效率有所恶化。

从工业富联2023年报的现金流构造来看，期初现金691.67亿元，经营活动净流入430.84亿元，投资活动净流出45.64亿元，筹资活动净流出247.34亿元，累计净流入141.85亿元，期末现金833.52亿元。

从工业富联2021年报到本期的现金流构造来看，期初现金752.93亿元，经营活动净流入671.74亿元，投资活动净流出269.71亿元，筹资活动净流出340.36亿元，其他现金净流入18.91亿元，三年累计净流入80.59亿元，期末现金833.52亿元。

工业富联2023年报计策投资资金流出91.90亿元，较2022年报增加7.54亿元，增速8.94%，计策性投资的资金投入有所增长。

工业富联2021年报到本期计策投资资金流出236.61亿元，经营活动产生现金净流入671.74亿元，经营活动的造血能力能够覆盖计策投资的资金流出。

工业富联2023年报经营活动现金净流入430.84亿元，较2023年报增加277.18亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入671.74亿元。

工业富联2023年报经营活动调度后盈利289.05亿元，存货发卖带来现金流入0.78亿元，应收搪塞变动导致现金流入121.37亿元，其他成分导致现金流入19.64亿元，终极经营活动实现现金净流入430.84亿元。

工业富联2023年报的投资活动资金流出，集中在产能培植，占比81.34%。

工业富联2021年报到本期的投资活动资金流出，产能培植占比最大，占比58.18%，此外理财等投资也占比较大。

2023年报工业富联经营活动与投资活动资金净流入385.20亿元，无资金缺口。
2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入402.03亿元，无资金缺口。

工业富联2023年报筹资活动现金流入1,628.33亿元，较2022年报增加137.51亿元，增速9.22%，筹资活动现金流入有所增加。
工业富联2023年报绝大部分筹资流入来源于债权流入（99.80%）。

工业富联2023年报债务净流入-102.17亿元，公司现阶段以偿还历史债务为主。

2023年12月31日工业富联金融负债率17.33%，较2022年12月31日降落3.89个百分点，金融负债水平降落。
立讯精密金融负债率23.94%，工业富联金融负债水平低于立讯精密。