ZS证券光芯片行业梳理230813
说话人1: 这个环节里面一些精良的公司，他们各自的一个特点和一些比较，那么干系的录音也都在金门财经有回放，那么这一讲我们紧张是讲系列二，紧张是光芯片这个环节，那么光芯片在全体光模块家当里面是处于一个可以说是最核心的地位，由于光模块实现了便是一个光电转化的核心的功能，这里面就涉及到两种功能，芯片，一种是光发射的芯片，那么紧张是能够把这种电旗子暗记转换成光旗子暗记，然后其余一种便是光吸收芯片，能够把吸收过来的光旗子暗记转化成电电旗子暗记。
那么在就这两种光芯片而言，个中不论是说从技能壁垒，还是说实际的家当里面的盈利能力，毛利率的情形，那么都是在发射这一端整也是由于全体技能迭代演进的速率比较快，它全体的壁垒包括盈利能力是要好于吸收真个，以是我们在光芯片这个环节在研究的时候，着重也是着眼于光发射芯片来进行一个研究，这个是我们本篇报告的一个核心的着眼点。那么目前全体光芯片家当链放眼环球，还是处在一个美国的美日跟美国加日本两两相相称于是两个派系，然后尤其是在高速率领域是下发头筹，这里面横在技能和量产交付方面都比较领先的是美国的两家公司。
自己这两家企业都是有高速率的光芯片的量产能力的。然后其余便是像日本这边的三菱和驻有，然后他们也都是有高速率芯片的量产能力的。
那么在美国芯片这个环节，核心的它的壁垒实在也是表示在高速率，实在详细而言便是在100geeml这一块该当是说衡量全体中外技能的一个分水岭，是在这个环节。那么这个环节不仅是说看它的产品知道的怎么样，更核心的也是看他有没有这种批量量产的交付能力，那么这个也是海内的厂商去赶超外洋的一个关键的领域。紧张便是看一方面是看我们高速率100G的页面的一个研发的情形，然后其余一个便是说看产品真正出来之后，它的一个产能能够达到多少，尤其是整产能扩充出来之后，全体产品的良率本钱能降到一个什么样的位置，这个该当是说从未来一段韶光去区分各个这种光模块的公司里面的一个核心的稽核的着眼点。
那么刚才是主动讲的是高速一个环节，其实在低速率的环节，我们可以看到全体的国产化率实在是已经处于一个相对是一个非常高的阶段了。比如说这里面我们引用了一个 Sc的数据，那么20我们看历史数据，20在20年在2020年的时候，全体2.5G以下的这种速率的芯片，它的国产化率已经是超过了80%了，而且像25G实际分别也都是有20% 40%以上的这种国产化率，那么这个是20年的一个历史的数据。那么二今年到23年，然后虽然我们目前还不节制一些三方的行业统计，但是国产化率该当是达到了一个比较高的阶段了。
那么换而言之，实在对付一些低速率的产品，比如说2.5G100G这样的光芯片，实在施业是已经处于一种倾向于红海市场，然后对付本钱和价格方面竞争的都是竞争的比较激烈了。以是实在海内的从全体的竞争格局上来看，实在海内的光芯片的公司一点都不少。比如说去展会或者各个会展上能看到非常多的这种国产的光芯片的公司，但是绝大部分的公司还是集中于在低速率的领域，在高速率的地方还是存在着比较大的瓶颈的。
那么它的瓶颈形象一点来说，实在他就有点像是工艺品店，他有点比起比如说比起这种传统的硅基的这种芯片来说，他更像硅谷，它更像是工艺品，由于底层的事理技能节制了之后，其实在生产的过程并在生产的过程当中，里面还有很多的这种细节的冒号须要调制，以是对付厂商这种生态能力哀求比较高，而且它差异于这种硅基的这种芯片来看的话，一个很大的不一样的点便是这种市场模式。在低速率的这种光芯片的环节还是存在丰富的代工厂的产能是完备不缺的，是能很轻而易举的找到代工厂，然后一些比较大的代工厂，像棉亚这种，实在这个也能拿到比较优惠的价格，让他们去代工一些这种实际股指是25G这种产品，实在代工的资源是比较丰富的，但是便是说到了这种高速率的场景，到了尤其是100G夜马尔这种很高速率的场景，而乃至下一代1.6T的200G的页码场景里面， idm模式目前来看，可能到目前截止还仍旧是一个 B选项，须要有自己的外延的能力去进行一个调制，可能是学生在现有的阶段去生产高速的产品，还是一个B选项，是这样的一个情形，以是我们去在衡量光芯片的公司的时候，实在有两点指标是比较主要去关注的，一方面便是它的芯片的设计能力，在高速率这一块的一个设计能力，另一方面实在更加主要的是它的生产能力。
首先是他有没有一个这种自己全套的生产设备，这个比较主要，其余一个有没有在生产的过程当中积累一些生产里面的一些细节调制履历，那么我认为该当是区分在国光芯片这个行业里面厂商利害好坏的一些核心的标准，该当是这么来去看。然后对，然后全体光芯片环节也是有家当链的。那么上游便是这个衬底环节。
那么清理环节我们在报告里面也是提到了，北京通美这家公司该当是目前来看海内这一块做衬底做的是最为领先的这样的一家很精良的公司，那么目前是正在报材料的阶段，还没有正式上市，那么等正式上市之后也是可以重点去关注这家公司，而且我们从和一级投资人的一些互换的过程当中，也能够也理解到全体公司在一级市场上的口碑评价都是非常好的，然后从技能的角度也是和国外来看的，差距相对是比较小的。
这个是在光芯片的上游，便是衬底这个环节，那么拿到衬底之后要在衬底上去做一些外延。那么目前的核心的便是外延的设备，该当是在光芯片生产里面的一个核心便是外延设备，目前来看外延设备海内可能还没有便是说特殊成熟的这种蔓延设备的供应厂商还是依赖于入口，那么有了趁机有了外延设备，然后后面便是中游的这些厂商在中游的刚才提到的美国的龙门产品全新赛，然后对其余还有博通也是说也是在从18 19年今后逐步的去进入到了光芯片的行业，然后现在也是光芯片里面的一个核心的玩家，其余还有便是日本的几家企业，也都是光芯片里面很有竞争力的。
然后海内来看的话，头部的企业比如说源杰和光迅都是很有竞争力的，那么其余还有华为自己，华为实在可以说是光芯片这一壁是相对来说更领先的一家企业，但是受受制于其他一些缘故原由，然后现在在生产方面是存在一些问题，然后在后排二三线里面还有一些像华工的云南如斯岭光电，然后长光华芯，这些公司也都是说在高速领域会比较有潜力的一些公司，那么我们这篇报告也是对全体的家当链做了一个梳理，然后后面去主动的讲解一下这家公司然后其余补充一点，还是在我们报告里面第一部分写到的关于光芯片的材料这部分的根本知识，那么现在来看下来紧张核心是三种或者说4种材料是目前比较主流的，那么最为主流的便是磷化铟的材料。
那么目前绝大部分的光模块，一些中长间隔传输的，尤其是demo的工业化，用到的材料都是基于磷化铟这种产品去做的。然后在短剧这一块多模的一样平常是采纳深化加这种材料，然后做成的光芯片是做成VC这种芯片，那么除此除了两种梅花银和生画家这两种比较常见的光电材料以外，那么前沿的现在里面还包括像硅机的材料去制成这种硅光的芯片，其余还有磷酸锂这种材料可以是做成磷酸锂的调制器，包括下一代的薄膜机生理的调制器，那么是一些在光芯片这个环节比较前沿的技能和领域。
那么下面我们供以上几点是我们对付全体光芯片行业的技能格局和目前行业关注点的一个综述，然后下面我们是着重去讲解一下在尤其是上市的这家公司里面和光芯片干系，然后他们的一些重点的业务的一些业务情形和未来发展的方向和趋势。
那么首先提到光芯片，那么不得不提的便是源杰，那么源杰是在行业里面是处于一个龙头的一个位置，由于它的在高速的环节，比如说在当年的25G的时候，它领先于全体的行业里面，其他的参与者便是领先了一年半以上的这样的一个领先幅度，他一贯是在高速率这个环节，是处于行业里面一贯保持住了一个在海内这个领域是在高本色这个环节是一个领先的身位。
那么公司过去的增长紧张是来自于像2020年取得了一个比较大幅的增长，是来自于它的25G激光器产品的大规模的上量，导致2020年有一个非常快的增速，那么也是期望在2023年在2024年的时候，公司的100斤婴儿有望涌现一个批量量产，可能能够复制出来它2020年相距比较219年的这种增速乃至要更快的这种增速，我们以为是有可能能看得到的，它的每一个这种超过式的增长都是伴随着它的新的速率，产品的推出而涌现的，这个是对他的期望一点。那么其余公司也是经历了一个相对付比较大的一个转型，便是过往的增长和驱动力还是来自于电信侧为主，电信侧的 DSP。是紧张的驱动的点，那么未来可能公司的紧张的驱动的点会由电信去往疏通去转型，这个是公司不一样的一个点，那么也是由于这样的一个变革，由于过去紧张因此电费的这种产品为主，实在全体的毛利率再切的话，叶麻往后不能有一个整体的提升，以是这个该当是源杰这家公司市场对它的整体的一个预期。
一方面是期待高速率的产品跑通往后。能够收入端有一个比较大的提升。其余由于从电费去往这个127，包括高岁月出货，全体公司的盈利能力能够上一个台阶，这个是对这家公司的期待。然后对付那么实在最关键的便是它的高本色产品的认证的情形，那么这个我们肯定是要以这个公司的在这个口径为准，我们没法去做一个预判，然后现在可以知道的，从公开资料可以看到的，中际旭创是源杰科技的股东，然后对付源杰科技也一贯是一个支持鼓励，然后的持续的这种支持和鼓励，也是说在100G的171元也是持续的积极的在导入的一个过程当中。
这个是在关于进度这块能够分享给大家的。那么这个是源杰这家公司，那么核心的看点便是在这里。那么下一家公司是光迅科技，那么光迅从数据的家当的角度来说，会比元杰会会略慢，比起原子的100G的进度会略微慢一些，但是它的上风是在于源杰由于没有自己的模块的封装厂，他是须要给下贱的他的大的客户，几家下贱的大的客户去做一个认证的。
而光迅他通过的是自己部门内部的审查和内认证，以是实在尤其是这种在高速环节，可以说公讯要想通过自己部门的内认证，须要比元杰通过一些外部的认证，从难度上来说还是要随意马虎一些的。
以是虽然在研发阶段，光迅可能会略微掉队于元杰，但是从实际量产的维度，可能光讯未必会掉队元件太多，缘故原由便是由于他自己有自己的模块封装，并且它的高速率的像400G800G也是和海内的互联网的大厂都有紧密密切的互助，都是有这种400G800G这种高速率的需求的也都能够用到自己的100G的光芯片的产品，以是说如果从实际的落地和量产的角度来看，光迅是非常值得关注的，可能全体量产的节奏会有可能会有一个超预期的可能性。
这个是光讯这家公司的核心的看点。那么下一家是10家公司，这家公司走的路径和夹不太一样，由于释迦光子之前的这个紧张的业务是来自于无缘的光芯片，像比如说它的 PLC的分路器芯片，然后awg芯片，这些是它过往的紧张的产品，然后同时它还有有包括一些光缆线缆类，包括一些线缆材料，这些紧张跟的需求也是随着这种 fcdx，然后这种城域网骨干网这种偏电信侧的一些需求去走的。
这个是公司过往的基本盘的业务，那么后面也是从18年开始，公司逐步是从无源芯片去向有源芯片去切，然后10家也是陆续的立项和开拓出了2.5G，实际25G的这种大功率的cwD SP激光器芯片，这部分的产品也是逐步的得到了客户的导入和认可。以是过往这种无缘的光芯片的整体的盈利能力是要略低于有荧光芯片的，以是公司从有人工芯片逐步拓展之后，也是有利于全体报表里面的盈利能力
在一个区域的提升。而其余值得一提的施加在DSP这一块，而是节制自己的百口当链的生产工艺的，包括实在紧张便是里面外延成长的环节，公司是有自己的 MM ocvd的外延技能的在二年的时候 dip芯片的出货量那也是同比的增长了50%以上。在接入网已经稳定的成为一个批量供供货商批量的供货，然后成为一个主要的供应商。那么后面也是说期待公司能够完成三级跳，从无缘关系片要切入到有缘的dip，然后再从电费再去逐步的往疏通市场去切，拿到更大的一个疏通市场的份额，这个是10家这家公司的一个发展轨迹。
那么下一家是长光华芯，长光华芯他的核心他首先是在VC这个环节，而是做到非常好，在海内是处于一个非常领先的地位。然后在业内对他尤其是对付他的高功率产品，高功率的8条和高功率的victor，便是高功率的环节对他的认可度是尤其的高的，然后公司也是和华为那边有比较紧密的一个互助的关系，那么过往实在晨光是对付通信这一块是有一个长久的布局，历史上一贯有布局，但是在生产环节，过往还是集中于相片，有一些有些偏偏偏一些军工，然后偏一些消费电子，这些方向是场外过往去集中的领域和方向，然后同时像激光雷达，这个也是成功过往比较重视的一些领域的方向。
那么今年发生了比较大的一个变革，也是说看到了他的武汉的不雅观摩会上，5月份的公布会上，是他相称于是第一次发布了它的50 56G的control的el二的光芯片，然后也是宣告进入到通信的国芯片的一个市场，便是进入到了通讯的领域，那么对付场外来说是一个比较大的转变，那么实在它的产品虽然说是一个第一次的公开亮相，但是实在这个产品的一个预言是已经研发了很长的韶光，内部的布局也是一贯良久，并且从公司的这种根本的能力上来看，也是很早的，从10年开始就有这种磷化铟的激光芯片的产线，然后并且具备这种批量量产的能力，然后接入包括在吸收端，这种实际的APP的芯片公司也都是有其前期的预言，以是随着光模块全体市场的景气度的提升，然后对付光芯片的需求量的提升，实在长光在通信这一侧的的打破是值得期待的。
然后长光也是一家便是说采纳IDidm模式的公司，在外延成长环节是拥有自己的生产设备和生产调试的技能的，然后和其他的一些功能芯片公司相比拟不太一样的点，便是在于材料上，那么由于厂旺之前是 Visio方面做得非常的好，以是它对付生态加这种材料的理解，该当是比起其他的这种传统的光芯片厂商是要更好的，由于这里比较大的一个背景，便是虽然VC这种芯片一贯在通信里面是一贯在用的，一贯广泛的用的。
但是 Visio的市场规模比起夜夜郎和dfp是要远远的小的。缘故原由便是由于之前在短剧的这种传输场景下没有特殊高的速率的这种高速率的这种传输的需求，这种是随着 AI的需求，由于AI须要在接入车就很快的一个数据的传输的速率，以是这种高速率的短距的传输，该当是在AI这个领域来看，是一种心相对来说新出身的需求，而且也是弹性相对来说更大的一块的需求，然后就由由于考虑到降本钱这方面的的一些考虑，然后紧张因此用上海家这种材料为主，而生化家这种材料，实在从国外来看的话，节制的企业虽然也节制，但是节制的好没那么多，像国外的话也便是博通这块做的是相对是比其他几家是更好的。
对。那么其实在明年全体vehicle的需求的做这个增量很快的一个背景之下，那么长光华芯现在在 Visio这个领域的上风，可能会更加凸显的凸显出来。那么这个是长光华芯这家公司，其余还有便是华西股份，华西股份也是之前在光芯片非常热门的时候，整体表现的都非常的不错。华西它的主业实在是做集文化先的研发和生产，然后包括还有一些石化物流的仓储做事，这个是主业。
然后后面也是通过外延并购拓展到了投资资产管理，然后证券资产，证券投资的资产管理，这个是华西之前的主业，但是还是有9成以上的营收都是来自于它的这块涤纶短纤维的这块的业务。它是通过一家 spv，然后间接的去持有索尔斯间接持有举动步伐。靠近靠近百分之靠近20%的一个股权，然后那么实在便是核心便是穿透下来来看方法的在光芯片的业务，然后威尔斯是成立于16年，然后是从环球来看，在高速路这一块都做的是很领先的，尤其是它在数据中央这部分的领域，这部分的运用比较于其他企业来说是要更成熟的。
然后目前也是一家环球化做的很好的公司，在美国的加州，然后在台湾新竹，然后在成都，然后江苏城这些城市和省份都有自己的产品研发的和生产的基地，然后方法在22年是实现了15.07亿的业务收入和1.04亿的净利润。
然后这一块按照权柄法是对付华西这边是确认了2,900万的一个投资收益，然后是占到了公司22年的规模，规模净利润的14%。从从华西的自己的收入的本钱上收入占比上来看，能够看到的便是他在数据中央这一块的占比是有一个持续的提升的。尤其是在税务中央的这一块，也紧张是两公里以内的短期的产品，这块的占比是持续的提升的。
那么公司也是一个具有从光芯片到光模块一个垂直整合能力的的一家公司，不仅有自己的高速的光芯片，而且是基于自研的光芯片，有这种高速率的规模化的出货，那么所有是自研的50G的和100G的pump for的光芯片，然后用到它自己的产品上，全体的发货量已经是打破了百万级别，像千万以上的级别去去迈进。截止到22年底，它的实际Email这块的出货已经是累计的出货已经超过了1.1亿克，以是综合上来看，寿司不仅是说在研发这一端，在高速率环节相对是比较领先，尤其它的在国盟会上也是展出了它的200G的em二的产品从研发进度上来看该当是领先于海内其他的公司的，并且在量产能力上也是也是由于其他公司的以是苏尔斯这家公司整体的代价，也是比较高的。
但是它的一个问题便是在于他在华西的体内并不并表，只是通过权柄法去进行一个核算，去核算一个净利润，以是在估值的角度上来看，由于不并表，以是可能会给予一些折扣。这个是华西这家公司，下一个是华工。华工。是参股了云岭光电，然后云岭光电虽然现在看下来的股权是一贯处于一个退出的状态，但是实在云岭是可以说是在华工的一个积极的支撑支持之下，
然后逐步的去发展起来的。然后之以是之以是华工的逐步的减少，它对付引领的股权的掌握，核心考虑点也是希望云岭能够去开拓更多的一个客户，能够在客户的开拓上去的一些打破。由于如果华工在云岭里面占到太多的股权的话，那么华工的竞争对手可能去用云岭的到官仙游的时候会有一些顾虑，但是随着持股的逐步的下调，那可能竞争对手那边会更故意愿去利用引领的产品。
那么云岭的进度在海内也是处于相对领先的一个进度，在今年的也是在武汉不雅观摩会上，推出了它的56G的芯片，然后不仅是推出了光芯片，而且他还推出了自己的Tia的对芯片的一个产品，那么全体技能在海内上来看还是还处于一个领先的位置的。
然后实际25G这些产品都是已经是达到了一个量产出货的一个季度了，然后目前五十亿的光芯片是正在给客户的数量和测试，可能末了一家公司便是在上游这个环节，核心的材料便是在衬底这一块，这一家很做得很好的公司便是中美。然后中美之前也是电信侧的需求会比较多，属于这种武器，
然后ftth的这种需求带动了全体收入上的一个增长。然后从收入的构造上来看，它的几块大的收入的构成，包括了零发音的衬底，然后深化家的衬底，然后者的身体和一些比例占比比较小的高纯金属化合物，完了说刘焕英的身体的占比最大，在21年收入里面是占到了33%，然后生化加次值是占到了30%基本上硫化银和生化加两个共同构成了收入里面的最紧张的部分，然后者和其他的金属分别是占到了10%和14%，
这个是公司的收入占比。然后从毛利率上来看，紧张是受益于规模效应的一个提升，能够看到公司这块的从美这边的毛利率是持续的提升的，从19年到21年毛利率是10从19%，然后提升到了25.7%，然后再去提升到了34.5%，是逐步的去提升。
然后那里面分产品构造上来看，明太阴和和干锅这两项业务是毛利率占比最高的。然后再考虑到出货量的话，是磷化铟的这种衬底，从毛利的绝对额上来看是占比最大的，是人为超过一半的毛利率，超过一半的毛利都是由李焕英的产品来来做贡献的。这个是这个是通美这家公司的一个核心的情形。在客户这边像在5级数据中央这一边像碾压the Mark,这些都是公司主要的客户，然后海内有部分是 LED的公司的企业，比如说台湾的金融光电，然后海内的三光电，这些也是在ld这个领域公司核心的客户，以是中美这家公司整体从智力上来看，这也是一家很精良的公司。
那么以上便是我对付整体的工芯片这个行业领域的一个申报请示，那么我在总体的简要的总结一下我们这边的不雅观点。
那么首先是由于光模块从今年下半年到明年开始，全体景气度有一个大幅的上行，尤其是800G的需求带来了100G Email的大量的一个需求，然后这里以是这里面能够有100G，然而出货的公司会在这里面显著的一个受益，在这种情形之下去那么现在的背景还是外洋的公司会领先于海内，但是海内涵低速率这个环节，在实际和25G这个环节已经取得了一个很高的国产替代率了，以是证明国产企业是能做得好光芯片的，然后在这种根本之上，高速率环节逐步的去打破。
那么目前海内的出于的情形便是100G的产品头部的企业已经是做出了成熟的产品，然后再给客户的主要的过程当中，然后如果从而顺利的话，可能在明年会有一个比较大的一个量上的一个增长，这个是国外芯片这些企业的一个核心的着眼点。然后从从这家公司的竞争实际上来看，源杰科技和光迅科技是在行业里面处于第一梯队的，不论是从这个产品的研发，还是从量产能力上都在海内处于第一梯队。
那么其余还有华西股份旗下的索尔思，也是在行业里面处于非常领先的一个位置的，那么这一家该当是从技能来说是布局的最为领先的。那么除此以外还有长光华芯，华星是自身在victor的领域会有一个比较大的上风，然后华工是参股的云岭光电，也是在海内是处于一个比较靠前的地位。
然后是长光华芯，由于自身的公司的体量相比拟较小，然后也是有一个比较明确的增长的逻辑，从无源光镜片像有源的dsb，然后再向Email去逐步的拓展，那么未来也可能去表示出比较大的一个发展性。其余便是上游的通美这家公司也可以重点关注，那么以上便是我们对付在光芯片里面环节的一个先容和梳理。
那么看各位领导有什么问题，我们可以在进一步的互换，那么估量预留出来5~10分钟的韶光，那么麻烦会议助理播报一下提问办法。
大家好。
说话人2: 如需提问，电话真个参会者请向话机上的星号键再按数字一，网络真个参会者您可以在直播间互动区域内笔墨提问，或点击阁下的举手按钮申请语音提问。感激大家好，如需提问，电话真个参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络真个参会者您可以在直播间互动区域内笔墨提问，或点击阁下的举手按钮申请语音提问。感激
说话人3: 刘总您好。后台收到一条新增的笔墨提问，是想请教您怎么看最近云厂商的绿地预期的成本开支，感激。
说话人1: 嗯我是这么理解的，首先条件假设办理问题，便是说云智能云厂商的这种还是对付预期，在我看来可能未必是略低于预期的。首先AI的开支和支出，他肯定不是说短期就会有一个迸发式的增长的，以是单独的去看一个季度的，也是去看单季度的，首先便是说看微软的单季度的环比增长还是ok的，但是实在从底层逻辑上来看，你单独的去看一个季度环比增长，实在不能解释太多的问题，更多的还是看对付明年的一个指引，以是但是在这个阶段，各个厂商实在都没有给出来自己的明年的成本开支的一个指引。
以是我不以为便是说可能个别的厂商季度的自动开支环比上来看，轻微少一些，就能够代表解释年的成本开支怎么样，我以为这个都不太成立的，然后明年的详细成本开支还是要去看，由于没有一家给出了明年的详细的成本开支的指引。
对，以是我不认为整体的这种开支是低于预期的。然后海内的100期的光芯片是否有机会供货外洋？我谈谈个人的理解，我认为是有机会的，但是机会不大。
好，下一个问题是光芯片明年的紧缺与否，然后现在家当链是怎么认知的？
有说老厂扩产的各种说法，其实际情形是怎么样的，通过我们的调研来看，包括您也可以和家当里面去相互佐证，然后我们这边理解的情形是明年会紧缺，但是不会紧缺到大家所预期的那种程度，由于之前会有一些说法解释年紧缺到芯片会涨价这种的情形，然后从我们的调研的这个情形上来看，涨价的可能性也有，但是可能性不大。
这个缘故原由便是由于光芯片整体上来看，还是一个每年会有一个固定年降的。首先一个熟年这样一个行业，然后你想让他涨价这件事情本身的困难就很大，然后但是这个降幅来看可能会有所收窄，比较于每年的情形来看有所收窄。这个是详细情形，然后老厂扩产，那么老厂肯定是要扩产的，这里面不论是说日本这家企业还是美国的一家企业，我们理解到都是有一些扩产的操持的。
以是整体上来看还是挺缺的，由于需求的增速非常的快，但是缺没有缺货到可能要到涨价的这耕田地。三季度通信几个板块最先看好哪个的反弹，我们很难预测这个问题很难回答。大家好。
说话人1: 好，本日非常感谢各位领导的参与，然后我们后面有互换的更进一步一些细节的问题，也欢迎私下去联系我们，做一个进一步的互换。还有个问题说我回答完这个问题，三季度古迹端在这个子板块的这个边际改进最大。就不说给你改进，增长的话，规模化这个行业，尤其是这里面的头部的厂商在三季度预期环比会有比较大的一个增长。由于他们这边首先是需求非常的说需求一贯非常的明确，然后紧张便是看最新的产能，然后在三季度这边可能会可以就可以看到一个相比拟较大的防御增长，就在个模块这边，便是有外洋业务的这家公司，可能在三季度都会看到一个便是我边际上的一个增长。
那么除此之外，其余一个表改进比较明确的一个板块，涉及到互联网的这方面的公司，那么比如说像光讯这类企业他们跟海内的互联网的整体的需求干系密切度比较大的，也可能会在三季度，由于全体互联网规复了一个采购，可能会三季度，也便是说环比二季度的话会有一个显著的改进，包括像几家交流机的一些公司，紫光股份、锐捷网络这些都会是在三季报会有一个明显改进的细分的领域。
好，我们本日先到这，感激各位投资者的参与。那么好，那大家拜拜。
