中国软件(600536)
信创行业主要的“国家队”和龙头。公司是中国电子实际掌握的大型高科技上市企业。公司全力打造自主安全产品和做事体系，形成了从操作系统、中间件、数据库到运用产品的软硬件产品链条。麒麟操作系统行业地位持续巩固，市场位势保持领先，紧张业务覆盖政府、税务、纪检监察、财政、海关、电力、应急、能源、交通、水利、公安等国民经济主要领域，客户群涵盖中心部委、地方政府、大型央国企等。
信创、国企改革双重机遇下，龙头有望实现主要发展。1）信创：需求端，超长期特殊国债于5月17日开闸发行，重点聚焦加快实现高水平科技自主自强等领域，为信创家当发展供应主要支撑；供给侧，安全可靠测评结果公告（2024年第1号）发布，有望推动新一轮信创事情开启。2）国企改革：2024年6月19日，证监会发布了《关于深化科创板改革做事科技创新和新质生产力发展的八条方法》，针对生动并购重组市场等问题作出了相应安排；国务院办公厅印发的《促进创业投资高质量发展的多少政策方法》提出，支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债召募资金并购科技型企业。3）中国软件潜力可期：中国电子、中国电科的2024年事情会议均将国企改革作为2024年事情重点，中国软件作为中国电子旗下的“国家队”，有望受益于国企改革进程。2024年2月26日，中国软件发布定增预案，对移固领悟终端、云化做事器操作系统等核心资产的研发高强度投入，助力长期发展。
紧握核心资产，“国家队”拥有长期发展前景。1）麒麟软件：根据中国软件2023年年报，截至2023年，麒麟软件旗下操作系统产品已连续12年位列中国Linux市场霸占率第一名。随着信创行业发展，麒麟软件收入、利润也实现了快速提升，2020-2023年收入、净利润的复合增速分别达到28%、37%。2）达梦数据：根据赛迪顾问发布的报告，不考虑阿里云、华为、腾讯等互联网大厂，在2020—2022年中国国产数据库管理软件市占率排名中，公司都位居第一位。
投资建议：公司是信创领域主要的“国家队”和中国电子旗下从事网信奇迹的核心力量，建立了较为完全的网信市场、研发和技能做事体系，立足自身上风紧抓麒麟软件、达梦数据等细分领域核心资产，并在操作系统、数据库细分市场保持行业领先地位。在信创和国企改革的主要机遇下，公司凭借自主安全上风为长期发展构筑起坚实的底座。估量公司2024-2026年归母净利润为1.33/2.25/3.11亿元，对应PE分别为181X、107X、78X。首次覆盖，给予“推举”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；下贱需求开释不及预期；技能路线变革存在不愿定性。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
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