价格陆续调涨5-10%行业集中连续提升LED芯片怎么看？_芯片_亿元

LED具有高亮度、低能耗、无频闪、寿命长等特点，相对付传统光源具有节能环保等上风，在海内政策勾引与国际市场需求增加的影响下，已逐渐在通用照明、背光源、景不雅观照明、显示屏、交通信号、车用照明等领域得到了较好运用和推广。

随着海内LED芯片技能与国际大厂技能差距越来越小，加之海内政策的积极推动，造就了海内LED龙头企业的陆续扩产，环球LED芯片的产能正在逐步向中国大陆进行转移，行业集中度逐渐提高。

下面我们就来研究一下LED芯片行业。

价格陆续调涨5-10%，行业集中连续提升，「LED芯片」行业怎么看？

一、LED芯片行业市场综述（一）定义及分类

LED芯片是一种固态的半导体器件，也称LED发光芯片，它可以直接把电转化为光，是LED灯珠的发光部分。
LED芯片依赖P-N结发光，在外电场的使令下，N型半导体中的电子和P型半导体中的空穴在结界面处复合形成光子，实现电能到光能的转化。
而LED发光的颜色是由形成P-N结的材料所决定的。

图1 LED示意图

来源：电子工程专辑、高禾投资研究中央

2. 分类

LED芯片没有统一的行业标准来进行分类，一样平常按照LED芯片的组成元素、功率和波上进行划分。

按照LED芯片的组成元素进行分类，可以分为二元晶片、三元晶片和四元晶片，二元晶片包含磷和镓两种元素；三元晶片包括磷、镓、砷三种元素；四元晶片包括磷、铝、镓、铟四种元素。
按照LED芯片的功率进行分类，可以分为小功率芯片、中功率芯片和大功率芯片，小功率LED芯片一样平常输入功率为60mW；中功率LED芯片一样平常输入功率为几百mW；大功率LED芯片一样平常输入功率为1W及以上。
按照LED芯片的波上进行分类，可以分为红光LED芯片（615-650nm）、橙光LED芯片（600-610nm）、黄光LED芯片（580-595nm）、黄绿光LED芯片（565-575nm）、绿光LED芯片（495-530nm）以及蓝光LED芯片（450-480nm）。

表1 LED芯片分类

来源：高禾投资研究中央

（二）LED芯片行业发展进程

在此阶段，以英国人亨利·约瑟夫·朗德（Henry Joseph Round）在1907年创造当施加电流时，无机材料能够发光为标志，LED芯片行业开始抽芽。
同年，他将这一创造揭橥在《电天下》杂志上。
但由于他紧张研究的领域是一种新的海上运输定向系统，以是这一创造最初并未引起重视。
1921年，俄罗斯物理学家罗塞夫（Oleg Lossew）再次不雅观察到光发射的“Round效应”。
接着，从1927年到1942年，他更为详细地考验并描述了这一征象。
1935年，法国物理学家乔治·戴斯特略（Georges Destriau）在硫化锌中不雅观察到光发射征象。
为了纪念上文中提到的俄罗斯物理学家，他将这一效应命名为“Lossew光”。
本日，乔治·戴斯特略（Georges Destriau）被誉为电致发光征象的创造者。

2. 发展阶段（1951年-1999年）

在此期间，以英国科学家在电致发光的实验中利用半导体砷化镓发明了第一个具有当代意义的LED为标志，LED芯片正式进入发展阶段。
60年代末，在砷化镓基体上利用磷化物发明了第一个可见的红光LED。
磷化镓的改变使得LED更高效、发出的红光更亮，乃至产生出橙色的光。
到70年代中期，磷化镓被利用作为发光光源，随后就发出灰白绿光。
LED采取双层磷化镓蕊片(一个赤色另一个是绿色)能够发出黄色光。
就在此时，俄国科学家利用金刚砂制造出发出黄光的LED。
只管它不如欧洲的LED高效。
但在70年代末，它能发出纯绿色的光。
80年代早期到中期对砷化镓磷化铝的利用使得第一代高亮度的LED的出身，先是赤色，接着便是黄色，末了为绿色。
到20世纪90年代早期，采取铟铝磷化镓生产出了桔红、橙、黄和绿光的LED。

3. 成熟阶段（1999年-至今）

在此期间，以日本科学家研制出通过蓝光引发YAG荧光粉产生白光的LED为标志，LED芯片自此进入成熟阶段。
自此，LED的各种发光颜色已经可以逐渐进入运用阶段。
2006年，生产出了第一个每瓦100流明的发光二极管，这一效率仅次于气体放电灯。
2010年已在实验室条件下开拓出发光效率高达每瓦250流明的某一特定颜色的LED。
近年来，LED芯片技能不断提升，致使LED发光效率提升，降落了照明本钱。

（三）LED芯片行业市场规模

根据中商家当研究院数据显示，2013-2019中国LED芯片市场规模快速发展，从82.5亿元增长至215.1亿元，六年间市场规模增长132.6亿元，年均复合增长率为17.32%；随着LED照明产品的遍及，对LED芯片市场需求攀升，高禾投资研究中央预测2021年中国LED芯片市场规模将达到253亿元。

图2 LED芯片市场规模（亿元）

来源：中商家当研究院、高禾投资研究中央

（四）LED芯片行业家当链剖析

图3 LED芯片行业家当链

来源：高禾投资研究中央

LED芯片行业家当链的上游为衬底制作和外延片生产企业。
上游属于成本、技能密集型的领域，上游环节技能含量高、成本投入大、是国际竞争最激烈的领域、经营风险大。
LED发光颜色和发光效率与制作LED的材料和制程有关，上游占LED制造本钱70%旁边。
外延片成长紧张依赖成长工艺和设备。
制造外延片的主流方法是采取金属有机归天学气相沉积（MOCVD），纵然是这种“最经济”的方法，其设备制造难度也非常大，国际上只有德国、美国、英国、日本等少数国家中数量非常有限的企业可以进行商业化生产，中国目前只有中微公司（AMEC）一家公司可以生产出可以商用的MOCVD装备。
外延片材料紧张是硅，硅外延片也是当前外延片的主体。
天下多晶硅、硅单晶及硅片等外延片制造材料险些全部为信越、MEMC、Wacker、三菱等公司所掌握，这四家公司的市场霸占率近70%。
近几年，国内外延片市场的基本格局是外资企业产品技能霸占主导，本土厂商逐步崛起。

LED芯片行业家当链的中游为LED芯片制作企业。
在LED照明家当链中，中游LED芯片的生产是LED的关键技能，技能含量高，设备投资强度大，同时利润率也相对较高，是范例的成本、技能密集型行业。
LED芯片的制作是将外延片经由几十道繁芜工艺，直到将其切割成能够独立发光的小方块，再历经洗濯、蒸镀、黄光、刻蚀便可在圆形的外延片上制备成千上万颗最小发光单元，再通过研磨、划裂、点测、分选等环节才能得到可出售给封装企业的LED芯片。
海内LED芯片家当紧张以广东、福建为主。
个中，广东芯片厂紧张分布在深圳、东芝、广州以及江门等四个城市。
福建是中国LED芯片生产重地，紧张芯片城市为厦门、泉州以及福州。

LED芯片行业家当链的下贱为LED芯片封装以及下贱运用。
LED封装企业将LED芯片通过点胶、焊接、切磨等工艺再加工，末了将LED芯片封装成模组，用于通用照明、背光、景不雅观照明、显示屏、汽车照明、旗子暗记指示等领域。
海内共有LED封装企业1000余家，个中2/3分布在珠三角地区，深圳LED行业企业达1800多家，是全LED行业最为集中的地区。
深圳LED封装、显示屏、照明产品质量、产量和出口量均位居全国前列。
在家当环节上，已形成“设备-材料-芯片-封装-运用”较为完全的家当链，是海内最大的LED封装基地和运用产品开拓基地之一。

二、LED芯片行业驱出发分（一）国家家当政策和政府补贴促进LED芯片行业发展

国家家当政策和地方财政补贴积极地推动了LED芯片行业的发展。
无论是LED显示产品，还是LED照明产品，和其各自运用领域的传统产品比较，节能环保上风十分显著。
我国政府高度重视LED行业的发展，近年来推出多项干系家当政策和发展方案，对推动全体LED行业发展和家当构造优化升级起到了至关主要的浸染。
2017年7月，国家发改委发布了《半导体照明家当“十三五”发展方案》，该方案提出要鼓励“开拓大尺寸衬底、外延芯片制备、核心配套材料与关键装备”推动聪慧照明、新兴运用等技能集成与运用示范。
而仅2019年上半年，三安光电、华灿光电、聚灿光电等LED芯片企业就收到了地方政府少则数百万多则数亿元的补贴款。
国家家当政策和政府补贴为LED行业的快速持续发展奠定了坚实的根本。

（二）技能不断进步推动LED芯片家当发展

LED上游家当的技能进步对LED运用家当的发展促进浸染明显。
自上世纪60年代以来，每隔十年，LED本钱低落百分之九十而发光效率提高十倍，而且技能上的进展总是超出市场的预期。
技能进步及本钱低落提高了LED照明等运用产品的经济可行性，其市场替代效应得到更大程度开释。
同时，我国LED运用行业在新技能、新产品开拓方面具有良好根本，经由多年景长，业内上风企业在生产工艺、产品设计等方面已达到或靠近国际前辈水平。
LED发光效率的不断提高以及本钱的持续降落，匆匆使LED运用市场迅速扩大，产品渗透率大幅提升。

（三）LED产品运用领域广泛，具有广阔市场空间

LED产品运用领域广泛，具有的广阔市场空间驱动行业发展。
LED光源相对付传统光源具有节能环保等上风，在海内政策勾引与国际市场需求增加的影响下，已逐渐在通用照明、背光源、景不雅观照明、显示屏、交通信号、车用照明等领域得到了较好运用和推广，同时，光通讯、可穿着电子以及航天航空等领域的运用也显示出巨大的发展潜力。
LED下贱运用市场的繁荣，促进了LED芯片的需求，为行业发展供应了广阔的发展空间。

三、LED芯片行业制约成分

海内LED芯片行业关键生产设备的永劫光依赖入口，制约了行业的发展。
MOCVD设备是生产LED外延片最关键的设备，价格昂贵，市场上的MOCVD设备大多生产自欧美国家及日本，制造厂商紧张有美国的Veeco、德国的Aixtron，以及日本的Nippon Sanso和Nissin Electric。
个中日本企业以供应本国为主，对外出口较少。
目前，Veeco及Aixtron已霸占环球MOCVD设备超过70%的市场份额。
由于国产MOCVD设备在稳定性上略有不敷，造成芯片企业对国产设备信心不敷，仍依赖于入口品牌，这对国内外延芯片厂商扩充产能、降落本钱造成一定影响，从而制约行业发展。

（二）海内LED芯片的恶性竞争加速LED芯片的价格下滑

LED芯片的恶性竞争阻碍了行业的发展。
近年来，由于单位面积外延片上可切割的芯片数量不断增加以及LED芯片本钱逐渐低落，LED芯片价格也逐年下滑，行业投资回报率逐渐降落。
在此情形下，国外LED芯片行业扩产意愿不强，而海内厂商节制技能后选择加速扩产，导致了LED芯片供应过剩的局势。
海内LED芯片厂商为去库存，加速下调其LED芯片报价，造成了海内LED市场的恶性竞争，致使海内多数LED芯片企业营收涌现不同程度下滑，部分规模小的LED芯片企业业务利润更是涌现了频年大幅度下跌，制约了行业的发展。

（三）高端技能人才的缺少

LED芯片行业高端技能人才的缺少，制约了LED芯片行业的发展。
LED外延芯片行业对从业职员的专业本色哀求较高，技能职员需对光电材料性能有深入的研究，并具有丰富的半导体生产工艺履历，能有效地对生产过程进行掌握，并能及时创造和解决产品中存在的问题，担保终极成品的稳定可靠。
海内LED行业起步较晚，人才储备相对不敷，同时近年来行业发展迅速，造成高端技能人才短缺，从而制约行业的发展。

四、LED芯片行业干系政策剖析

干系利好政策的不断出台，推动着LED芯片行业的发展。
2012年7月，国务院发布了《国务院关于印发十二五国家计策性新兴家当发展方案的关照》，提出要推进LED、微机电系统（MEMS）、智能传感器、新型电力电子器件以及金属有机源化学气相沉积（MOCVD）装备等家当化。
2014年10月，国家发改委、工业和信息化部发布了《关于印发重大节能技能与装备家当化工程履行方案的关照》，该关照提出要推动发光二极管（LED）用大尺寸开盒即用蓝宝石、生产型金属有机源化学气相沉积设备（MOCVD）等关键技能和设备研发取得打破。
2017年7月，国家发改委发布了《半导体照明家当“十三五”发展方案》，该方案提出了“开拓大尺寸衬底、外延芯片制备、核心配套材料与关键装备”推动聪慧照明、新兴运用等技能集成与运用示范。

表2 LED芯片行业干系政策

来源：高禾投资研究中央

五、LED芯片行业发展趋势剖析

得益于技能的提升和有利的政策，海内LED芯片大厂在加大产能，环球LED芯片产能向中国转移。
LED芯片制造是属于持续高投入、规模经济明显的行业。
随着LED芯片价格和毛利率的下跌，LED芯片投资回报率逐渐降落，国外LED芯片大厂扩产趋于谨慎，国外芯片供给增长有限。
而纵不雅观海内LED芯片行业市场，随着海内技能与国际大厂技能差距越来越小，因生产本钱等方面的成分，再加之海内政策的积极推动，而海内LED芯片大厂的陆续扩产，海内LED芯片产能占比越来越高，环球LED芯片的产能正在逐步向中国大陆进行转移。

（二）LED芯片制造的行业集中度逐步提升，价格有望趋于稳定

LED芯片制造的行业集中度逐步提升，未来LED芯片价格有望趋于稳定。
由于技能的不断提升，产品价格会不断低落，但直接材料的本钱低落已经非常有限，紧张靠技能进步和规模上风带动本钱低落，从而抵消产品价格低落稳定毛利率，因此在这样的“大环境”下，海内的二三线LED芯片厂商由于不具备规模上风，将不断退出行业，海内LED芯片的产能在逐渐被海内LED芯片大厂（三安光电、华灿光电、澳洋顺昌等）所接管。
受行业集中度提升的影响下，LED芯片价格将进入调度阶段，未来LED芯片价格有望趋于稳定。

（三）LED芯片新技能产品为其打开新运用领域

随着LED芯片技能的不断提高，萌生出了Mini LED和Micro LED这样的新型LED芯片产品，新技能产品降为LED行业打开诸多新运用领域，未来前景广阔。
Mini LED和Micro LED具有高分辨率、高亮度、省电及反应速率快等特点，被视为新一代显示技能，吸引苹果、三星、LG、索尼等大型企业布局发展，LED显示未来将实现电视领域的商用，并进一步进入可穿着设备、显示器、手机、AR/VR等消费电子领域。
LED芯片的新技能产品为其打开了诸多新运用领域，LED不才游市场的渗透率将进一步提高。

图 4 Mini LED市场规模预测（亿元）

来源：高工LED、高禾投资研究中央

图5 Micro LED市场规模预测（亿元）

来源：高工LED、高禾投资研究中央

六、LED芯片行业竞争格局剖析

目前，海内LED芯片市场的行业集中度逐年提高，绝大部分的产能被头部四家LED芯片制造公司所霸占。
2019年海内LED芯片市场霸占率前四位分别是三安光电（32%）、华灿光电（23%）、澳洋顺昌（16%）和乾照光强（11%）。
海内的剩余厂商加起来仅仅占到了海内市场的18%，比较2017年的29.65%，降落了11.65%，由此可见行业集中度在提升。

图6 海内LED芯片竞争格局

来源：高禾投资研究中央

（二）核心企业剖析

三安光电株式会社（以下简称“三安光电”），成立于2000年11月，并于2008年7月在上海证券交易所挂牌上市，总部坐落于素有“海上花园”之称的厦门，家当化基地分布在厦门、天津、芜湖、泉州、鄂州等多个地区，是国家发改委批准的“国家高科技家当化示范工程”企业、工业和信息化部认定的“国家技能创新示范企业”，承担了国家“863”、“973”操持等多项重大课题，拥有国家人事部颁发的博士后科研事情站及国家认定的企业技能中央。
截止至2021年1月13日，三安光电的总市值为1570亿元。

图7 三安光电官网

来源：三安光电官网、高禾投资研究中央

2）核心产品

三安光电的核心产品为：全色系超高亮度LED芯片、LED外延片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件以及DFB、VCSEL、PDAPD等数通产品。

3）古迹表现

根据2017至2019年报，2017、2018、2019年业务收入分别为83.94亿元、83.64亿元、74.6亿元，同比增长分别为33.82%、-0.35%、-10.81%。
业务利润分别为31.6亿元、28.3亿元、12.98亿元，同比增长分别为46.04%、-10.56%、-54.12%。
2020年前三季度营收入59亿元，同比增长10.65%，业务利润为9.38亿元，同比低落18.57%。

2. 华灿光电（300323.SZ）

华灿光电株式会社（以下简称“华灿光电”），成立于2005年，并于2012年6月1日于深圳证券交易所挂牌上市。
华灿光电是我国领先的半导体技能企业，历经十几年的发展，华灿光电已成为海内第二大LED芯片供应商，海内领先显示屏用LED芯片供应商。
2015年收购云南蓝晶，整合LED上游家当资源。
华灿光电以技能为先导，搜集国际技能力量，包括MOCVD在内的天下前辈水平的全套蓝绿光LED外延和芯片生产线的生产规位列国内前列，在环球LED芯片市场已形成品质轶群的良好口碑。
华灿光电以“做最好的LED产品，做最好的LED企业”为目标，LED芯片产品已盘踞LED各细分市场，致力知足不同客户的需求，供应芯片级办理方案。
截止至2021年1月13日，华灿光电总市值为143亿元。

图8 华灿光电官网

来源：华灿光电官网、高禾投资研究中央

华灿光电的核心产品为：高压LED芯片“熠”系列、灯丝LED芯片“煜”系列、倒装LED芯片“耀”系列、背光LED芯片“灿”系列、Mini RGB LED芯片、Mini背光LED芯片、户外“高亮”显示屏LED芯片、户内“高密”显示屏LED芯片、“红光”LED芯片、“小间距”显示屏专用LED芯片以及2英寸、4英寸、6英寸蓝宝石晶体棒、蓝宝石窗口片、蓝宝石手机面板和2英寸、4英寸LED衬底片。

3）古迹表现

根据2017至2019年报，2017、2018、2019年业务收入分别为亿元26.3、27.32亿元、27.16亿元，同比增长分别为66.21%、3.87%、-0.59%。
业务利润分别为5.02亿元、2.44亿元、-10.48亿元，同比增长分别为87.92%、-51.43%、-529.51%。
2020年前三季度营收入18.1亿元，同比低落7.8%，业务利润为-1.1亿元，同比减少亏损84.5%。

3. 澳洋顺昌（002245.SZ）

江苏澳洋顺昌株式会社（以下简称“澳洋顺昌”），公司成立于2002年9月，并于2008年6月与深圳证券交易所挂牌上市。
澳洋顺昌是金属物流配送行业的领导者，为超过1000家有名企业供应金属材料的仓储、分拣、套裁、包装、配送以及来料加工等完全供应链做事。
我们致力于LED芯片的研发、生产及发卖，淮安澳洋顺昌的LED芯片凭借稳定的性能和高性价比得到市场的高度认可。
截止至2021年1月13日，澳洋顺昌的市值为104亿元。

图9 澳洋顺昌官网

来源：澳洋顺昌官网、高禾投资研究中央

澳洋顺昌的核心产品为：蓝宝石平片、PSS图型化、圆柱锂电池、LED外延片、LED芯片，LED芯片封装及运用照明产品。

根据2017至2019年报，2017、2018、2019年业务收入分别为35.9亿元、42.6亿元、35.2亿元，同比增长分别为86.32%、18.58%、-18.1%。
业务利润分别为3.54亿元、2.26亿元、1.2亿元，同比增长分别为72.36%、-36.35%、-47.9%。
2020年前三季度营收入28.1亿元，同比增长14.2%，业务利润为1.8亿元，同比增长2.4%。

4. 乾照光电（300102.SZ）

厦门乾照光电株式会社（以下简称“乾照光电”），公司成立于2006年2月，并于2010年8月于深圳证券交易所挂牌上市。
乾照光电专注创新，依赖具备丰富光电技能积累及家当化履历的专家团队研发出拥有自主知识产权的外延片、芯片，并将其迅速家当化。
凭借均匀性、同等性、可靠性等综合性能方面的领先上风，公司生产的四元系外延片、芯片在质量和产销量方面均处于海内领先水平，广泛运用于数码、点阵、显示屏、交通信号灯等领域；生产的高效砷化镓太阳电池外延片达到了国际前辈水平。
公司产品在海内市场享有很高的荣誉，现已发卖到全国二十多个省市，多项产品达到了国际前辈技能水平，成功替代入口，创造了良好的经济效益和社会效益。
截止至2021年1月13日，乾照光电的市值为37亿元。

图10 乾照光电官网

来源：乾照光电官网、高禾投资研究中央

2）核心产品

乾照光电的核心产品为：全色系超高亮度LED外延片、芯片、高性能砷化镓太阳电池外延片、Mini-LED/Micro-LED以及VCSEL等化合物半导体器件。

根据2017至2019年报，2017、2018、2019年业务收入分别为11.3亿元、10.30亿元、10.39亿元，同比增长分别为-1.68%、-8.91%、0.87%。
业务利润分别为2.1亿元、2.13亿元、-3.12亿元，同比增长分别为335.20%、-16.19%、-253.45%。
2020年前三季度营收入8.62亿元，同比增长22.73%，业务利润为-2.41亿元，同比低落383.87%。

5. 富满电子（300671.SZ）

深圳市富满电子集团株式会社（以下简称“富满电子”），公司于2001年11月05日在深圳市市场监督管理局福田局登记成立，并于2017年7月5日于深圳证券交易所上市。
富满电子紧张从事高性能仿照及数模稠浊集成电路的设计研发、封装、测试和发卖。
依托公司的技能研发、业务模式、快速做事和人才储备等上风，公司已成为集成电路行业电源管理类芯片、LED掌握及驱动类芯片等细分领域的精良企业。
截止至2021年1月13日，富满电子总市值为64亿元。

图11 富满电子官网

来源：富满电子官网、高禾投资研究中央

2）核心产品

富满电子的核心产品为：电源管理类芯片、LED掌握及驱动类芯片、MOSFET类芯片。

3）古迹表现

根据2017至2019年报，2017、2018、2019年业务收入分别为4.40亿元、4.97亿元、6.02亿元，同比增长分别为33.40%、12.95%、21.28%。
业务利润分别为0.59亿元、0.54亿元、0.38亿元，同比增长分别为52.96%、-8.75%、-29.38%。
2020年前三季度营收入5.1亿元，同比增长23.1%，业务利润为0.62亿元，同比增长152.7%。

参考文献

【1】王平阳.LED需求回暖，关注LED驱动IC机遇.东吴证券.2021年1月3日

【2】耿琛，王青海.LED芯片底部渐行渐近，19年中有望拐点向上.华创证券.2018年12月13日

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以上，便是本日上市公司研究文章的主体内容，以投资思考来磋商投资之道。
上述内容不构成买卖建议