新华社酒泉10月29日电 从国防科工局、国家航天局、自然资源部获悉，10月29日8时43分，我国在酒泉卫星发命中间用长征二号丙运载火箭成功发命中法海洋卫星。
中法海洋卫星是两国互助研制的首颗卫星，将紧张用于海洋动力环境监测。中方卖力供应卫星平台、海风不雅观测载荷以及发射测控，法方卖力供应海浪不雅观测载荷，卫星探测数据双方共享，将为海上船只航行安全、海洋防灾减灾、海洋资源调查供应做事保障。
中法海洋卫星首次实现海风和海浪同步不雅观测。该星装载了中方研制的微波散射计和法方研制的海洋波谱仪，将在距地520公里的轨道上24小时不间断事情，实现在环球范围内对海洋表面风浪的大面积、高精度同步不雅观测。有利于进一步科学认知海洋动力环境的变革规律，提高对巨浪、海洋热带风暴、风暴潮等磨难性海况预报的精度与时效。
中法海洋卫星是我国海洋卫星系列的主要组成部分，将与已发射的海洋一号C星、海洋二号B星等卫星联合事情，进行探测数据的系统集成，大大提升海洋卫星的探测手段、韶光分辨率和空间分辨率，形成可见光、红外遥感、微波遥感相辅相成，全天时、全天候、高空间分辨率的海洋综合遥感体系，进一步提升和完善我国海洋立体不雅观测能力。
中法海洋卫星基于航天科技集团五院航天东方红CAST2000卫星平台，由航天东方红卫星有限公司抓总研制。中方地面运用系统由自然资源部所属国家卫星海洋运用中央卖力，并与法国地面运用系统进行数据交流。
为鼓励商业航天发展，这次发射搭载了1颗白俄罗斯国立大学研制的科教卫星，以及6颗海内有关单位研制的科学实验与技能试验卫星，是长征系列运载火箭的第289次发射。
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航天电器（个股资料 操作策略 股票诊断）
航天电器:三季报印证逐季转好加速,资产负债表预示整年古迹可期
航天电器 002025
研究机构：安信证券 剖析师：冯福章 撰写日期：2018-10-26
三季报古迹印证逐季转好加速态势,资产负债表预示整年古迹可期公司营收同比增速由负转正,改进明显,或紧张由于:公司订单饱满,产能提升效果显著。公司利润增速大于营收增速,或紧张由于:公司精益生产、供应链优化整合,拉动毛利率(39.19%)同比提升0.53个百分点;其余公司进行了本钱掌握,管理用度率同比改进0.47个百分点。2018Q3公司实现营收(7.92亿元,同比+49.86%,环比+15.28%),归母净利润(1.09亿元,同比+39.57%,环比+18.48%),公司三季度延续逐季转好态势,并有加速趋势,叠加四季度是公司订单交付旺季,整年古迹可期。
公司存货、预支账款快速增长,紧张由于公司为保障产品订单及时交付增加了生产物料等储备。个中,2018Q3期末存货(4.44亿,较期初增加1.15亿,同比上升35.20%),细分科目原材料、在产品、库存商品分别同比上升36.92%、24.26%、16.90%;预支账款(0.78亿,较期初增加0.21亿,同比上升30.00%)。
我们认为,公司订单饱满、产能提升带来了利润表的逐渐兑现,资产负债表端三季报更是延续半年报的逐季转好加速态势,估量整年呈现更快增速。公司应收账款较期初大幅增加(22.88亿,上升85.54%),紧张是公司营收增加带来的同步增加及按照历年规律或在四季度集中回款,公司军品占比高坏账风险较小。
公司估量2018年度归母净利润3.27亿~3.89亿元,同比增长5%~25%,我们认为,公司狠抓市场开拓、产能提升和供应链整合优化已见效,未确认订单也有望在四季度相继确认,持续的高研发投入担保高新品转化率,订单、产能、营收后续有望实现同步增长,大概率或达预报增速右侧。
军品占比高,在航天领域上风突出,核心受益我国航天任务加速,武器装备列装加速及实战化演习弹耗增多等多重行业利好。
今年我国航天发射次数估量达36次,估量同比125%增长。8月31,航天科技集团七次会公布未来三年火箭发射次数从110次调增到130次以上,航天器出厂数量从150颗调增到170颗。伴随航天任务上调及商业航天快速发展,航天领域发展有加速趋势,公司有望核心受益这一进程。其余,军改后武器装备列装加速及实战化演习韶光延长、难度加大、强度加强背景下弹载需求持续增长,公司是弹载领域老牌连接器厂,有望受益这一进程。
智能制造提升运营效率,样板工程有望大面积推广。
公司“精密电子元器件智能制造试点示范”项目成功入围工信部《2018年智能制造试点示范项目》,估量今年11月建成。项目建成后,估量企业生产效率可提高20%,运营本钱降落20%,产品研制周期缩短30%,产品不良品率降落20%,能源利用率提高10%,将实现生产的提质增效,产能有望持续提升。公司连接器智能制造样板间是航天科工集团样板工程,随着产线全线打通,生产效率不仅大幅提升,还有望对外大面积推广。
投资建议:航天电器军品占比高,在航天领域上风突出,核心产品均核心受益航天任务加速、军改后武器装备列装提速以及实战化演习加强下弹载花费增多等多重行业利好。公司推进智能制造,供应链整合等举措,本钱掌握、生产效率提高效果显著,ROE有望持续走高。我们估量2018-2020年净利润分别为3.74、4.79、6.0亿元,EPS分别为0.87、1.12、1.40元,对应该前股价的PE分别为30.0、23.5、18.7倍,给予“买入-A”评级。
风险提示:武器装备列装进步不及预期、航天发射任务失落利或延后影响公司军品业务。
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超图软件（个股资料 操作策略 股票诊断）
超图软件:海内gis软件龙头,加速拓展gis运用和云做事
超图软件 300036
研究机构：长城国瑞证券 剖析师：李志伟 撰写日期：2018-10-26
收入和利润增长迅速,ROE稳步提升。公司2018年前三季度实现业务收入9.16亿元,同比增长27.64%,归母净利润为1.06亿元,同比增长51.47%。2013-2017年公司业务收入CAGR为41.37%,归母净利润CAGR为37.59%。公司净利率基本稳定,毛利率呈现低落态势,紧张与公司GIS运用软件规模提升有关。公司ROE、ROA、ROIC在经历2014年的低落后稳步提升。
持续推动GIS根本软件产品迭代,超越Esri跃居海内市场首位。自2000年发布SuperMapGIS2000之后,公司不断对SuperMapGIS产品进行完善和升级,2009年发布SuperMapGIS6R,将三维GIS技能运用于平台软件;2013年发布SuperMapGIS7C,领悟云GIS、移动GIS、二三维一体化三大技能;2015年发布SuperMapGIS8C,公司推出软硬件一体化产品(云GIS一体机)和在线GIS平台(SuperMapOnline);2017年,发布SuperMapGIS9D,该版本扩展了空间大数据模块。根据赛迪顾问数据,2015年公司市占率达到31.60%,首次超越ESRI,跃居海内GIS根本软件市场首位。
内生与外延齐驱,推动GIS运用软件业务发展。根据中国市场情报中央统计,2015年GIS软件市场规模约为162.0亿元,个中,根本平台软件发卖额为7.59亿元,运用平台软件及项目技能开拓做事发卖额为154.42亿元。相对付根本平台软件而言,运用平台软件的市场规模更大。公司自成立时开始即从事GIS运用软件干系业务,2006年设立超图信息,覆盖聪慧城市、国土(不动产管理)、资源环境和国防军工等领域GIS运用。2015-2017年,公司先后收购上海南康、南京国图、北京安图、上海数慧,拓展了GIS运用领域,并有助于扩大了原有业务市场范围。
第三次全国土地调查稳步推进。2017年10月,国务院发布《关于开展第三次全国土地调查的关照》。2018年2月,国土资源部正式印发了《第三次全国土地调查履行方案》,从目标任务、履行原则、紧张事情内容、地皮利用现状调查、专项用地调查、地皮调查数据库培植等方面,对“三调”事情做出详细支配。根据公开数据,在第二次全国土地调查中,中心财政批复经费21.16亿元,地方各级财政批复130.9亿元,总财政投入超过150亿元。相对付国土二调,国土三调提出了许多新的哀求,包括城乡地皮一体化管理、内外业一体化调查建库、GPS+移动采集技能的运用、调查精度更高档,估量新的技能手段将得到更广泛的运用,GIS软件的投入有望超过国土二调的水平,公司作为行业龙头,古迹有望得到良性驱动。
云做事业务稳步推进。公司积极推进云打算技能在公司产品和做事中的运用,2011年,公司推出SuperMapGIS6R(2012),这是公司首个支持云打算的GIS根本平台软件版本。2015年,公司进一步推出SupermapOnline,为用户供应在线的数据做事及GIS平台做事,用以租代买的利用办法降落用户的本钱投入。公司2016年景立地图慧科技,将公司舆图慧业务进行整合,舆图慧为大众供应在线舆图绘制和地理剖析做事(免费),并向企业客户及互助伙伴供应在线舆图数据与API做事,截至2018年6月30日,舆图慧大众注册用户超过83万人,企业客户数量超过5万,条约额同比增长132%。
投资建议:
在公司GIS软件干系各项业务保持稳健增长的假设下,我们估量公司2018-2020年的EPS分别为0.620、0.832和1.083元,对应P/E分别为34.09、25.41和19.52倍。目前软件开拓行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为45.41倍,考虑到公司作为GIS软件龙头,在GIS根本平台软件市场市占率高居海内首位,同时在GIS运用软件市场通过内生和外延逐步确立市场地位,并积极将产品和做事与云打算、大数据等新兴技能相结合,考虑到国土三调带来的GIS运用机会,以及GIS根本软件在GIS领域的主要地位和高壁垒,我们认为公司的估值仍有一定上升空间,因此首次给予其“增持”评级。
风险提示:
云做事发展不及预期风险;市场竞争风险;并购整合风险;商誉减值风险等。
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振芯科技（个股资料 操作策略 股票诊断）
振芯科技:自主可控核心标的,股权问题初步落地,18年或将古迹反转
振芯科技 300101
研究机构：安信证券 剖析师：冯福章,张傲 撰写日期：2018-09-18
美国出口牵制愈发凸显强军强国、自主可控的主要性8月1日美国商务部新增对中国44家军工企奇迹履行出口牵制,具有很强的针对性,虽然海内较早实行自主可控与国产化哀求,核心电子器件依赖入口的“卡脖子”问题已很大程度得到缓解,但少数高端元器件和材料仍未摆脱部分受制于人的局势。这次出口牵制将对核心零件、主要元器件受制于美国的信息化企业构成深远影响,而对已实现自主可控和国产化的干系标的,或面临较好的发展机遇,一方面国外产品禁运或提高海内厂商的市场份额,另一方面将愈加武断国家连续发展自主可控的决心,高端产品的自主可控仍有赖于干系企业通过加大投入来实现技能、产品不断的更新换代。
自主可控核心标的,业务全面向好,18年或将是古迹反转的主要一年公司是自主可控核心标的,拥有干系高性能IC 设计十余年的技能积累和品牌上风,技能领先,古迹弹性大,元器件、安防监控等业务全面向好,北斗终端业务或将随军改削弱及北斗三号组网而有较大改进,高性能集成电路有望成为公司未来的古迹爆发点。
高性能集成电路具或将成为公司未来的主要古迹增长点。公司紧张集成电路产品有北斗芯片、DDS 芯片、视频芯片等。个中,数字阵列代表雷达阵列技能的发展方向,数字TR 组件是实现数字相控阵雷达的核心,单价或在万元以上,DDS 芯片是数字雷达TR 组件的主要组成部分。目前频率合成器技能紧张节制在ADI、Maxim 等公司,海内特种行业高端DDS 芯片受限于国外,估量海内特种行业对DDS 芯片的需求将达到数十亿元。公司是海内DDS 研制水平最高的单位,目前公司DDS 已初步实现批量发卖,且公司不断打破高速旗子暗记处理、频率合成器等关键技能,保持了稳定的一次流片成功率。我们认为,公司经由多年积累,DDS 等技能逐步成熟,通过市场开拓为公司后续进入大的系统级项目奠定了良好根本。
卫星导航业务存在古迹弹性。过去2年军用北斗终端市场受军改影响较大,因军改构造性差异,北斗通用装备采购连续受到行业不利影响,公司和海格通信北斗终端业务18年上半年收入分别下滑-49%、-32%。公司作为军用北斗终端紧张供应商之一,在北斗二代终端霸占较大市场份额,如北斗抗滋扰车载终端在多项技能比测中得到第一,并实现了北斗三号/GPS/GLONASS 多系统多系统编制旗子暗记吸收处理,成功研制北斗三号RNSS 验证终端和MEO 通信收发设备,多次参加系统联调。因此一旦招投标和采购正常化,北斗二代或三代等终端或将有规复性增长,公司古迹后续也将大概率回暖,存在一定弹性。
股权问题初步落地,管理层或逐步节制主动权公司实际掌握人何燕与管理层损失互助根本,18年2月尾合计持有控股股东国腾电子集团49%股权的莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进等管理层提起诉讼,要求依法终结电子集团,若终结则相称于何燕、莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进分别持有公司15.1%、8.4%、2.1%、2.1%、2.1%的股权,公司处于无实际掌握人状态。目前诉讼已经一审判决,终结国腾电子集团应予答应,股权问题初步落地,后续不用除或仍会有波折,但管理层大概率将逐步节制主动权,或推动公司订单、融资等问题的办理,经营发展将迎来转机。
投资建议:公司是自主可控核心标的,不仅仅是军用北斗紧张供应商,更是在高性能集成电路具有核心技能上风。公司股权问题初步落地,估量管理层将逐步节制掌握权,推动公司订单、融资等问题的办理;公司古迹弹性大,18年或将是公司古迹反转的主要一年。我们估量公司2018、2019年净利润分别为0.76、1.20亿元,EPS 分别为0.
14、0.22元,对应该前股价的PE 分别为101、63倍,坚持“买入-B”评级。
风险成分:诉讼进展及结果低于预期;业务发展不达预期。
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华测导航（个股资料 操作策略 股票诊断）
华测导航:半年报符合预期,连续高速增长
华测导航 300627
研究机构：国信证券 剖析师：程成 撰写日期：2018-08-09
设备与办理方案齐发力,业务高速发展中
设备方面,除了高精度GNSS吸收机在测绘、根本培植、建筑等行业中的运用渗透率不断提升外,无人机遥感、三维激光扫描、海洋测绘产品、光电产品亦逐步成熟推向市场,设备领域业务同比增长48.42%;办理方案领域,连续深耕位移监测市场,受益于国家对地质磨难多发区的防灾系统的投入持续增加而快速发展,同时随着干系单位对根本举动步伐工程培植项目履行效率、工程质量、施工安全等方面哀求的不断提升,数字化施工业务逐步成熟,公司办理方案业务实现了77.27%的高速增长。
公司业务规模54.01%的增速,已经来到历史最高水平,且过去三年来以一个加速的的状态高速发展,前期布局和积淀进入爆发期。
加大研发投入,巩固市场能力,为长期发展保驾护航
作为北斗高精度设备及运用的领航者,公司对核心技能的投入进步神速,上半年研发用度5,259.86万元,超过2016年整年的水平,研发投入比例已经达到历史最高的12.35%,在传统高精度技能的根本上,公司加大对无人机技能领域的投入,已经取得显著成果;此外,公司发卖用度率为24.52%,保持在一如既往的高水平,进一步完善全国的市场营销体系,并在外洋业务实现了主冲要破,公司外洋收入6489万元,同比增长61.72%。
看好业务布局和长期发展,坚持“增持”评级
我们看好公司稳健的管理、市场营销能力、运用办理方案的领先性,其有望在北斗家当高速发展背景下充分收益,估量公司2018-2020的归母净利润为1.65、2.46、3.14亿元,对应该前市值PE为30、20、16倍,给予“增持”评级。
风险提示
新产品推广不达预期风险;政府补助减少风险。
