未来几年，随着中芯国际、长江存储、长鑫存储等晶圆厂进入产能扩展期，高端光刻胶的国产化替代迎来主要窗口。
12月17日晚间，南大光电公告表露，其控股子公司宁波南大光电材料有限公司（下称：宁波南大光电）自主研发的ArF光刻胶产品近日成功通过客户利用认证，可用于90nm-14nm乃至7nm技能节点。
“本次产品的认证通过，标志着‘ArF光刻胶产品开拓和家当化’项目取得关键性的打破，成为海内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶，为全面完成项目目标奠定坚实的根本。”公告中写道。
南大光电内部人士本日在接管不雅观察者网采访时透露，ArF光刻胶生产线已建成，可根据客户须要量产。
受上述影响，创业板上市的南大光电本日高开近14%，终极收涨8%，成交额靠近16亿元，而该公司收盘时的市值为146亿元。
不过，须要把稳的是，截至今年上半年，光刻胶业务还未给南大光电贡献营收。该公司坦言，ArF光刻胶存在稳定量产周期长、风险大等特点，后续是否能取得下贱客户订单存在较多不愿定性。
最近三年，南大光电净利润增速骤降，2019年扣非净利润仅为上市前的五分之一，而过去两年来该公司股价涨幅达523%。
公告截图
量产阶段仍存诸多风险
不雅观察者网梳理干系资料创造，光刻胶是一种对光敏感的稠浊液体，可以通过光化学反应，经曝光、显影等光刻工序将所须要的微细图形从光罩（掩模版）转移到待加工基片上。
依据利用场景，待加工基片可以是集成电路材料、显示面板材料或者印刷电路板（PCB）。
因此，按运用领域分类，光刻胶又可分为PCB光刻胶、显示面板光刻胶、半导体光刻胶及其他光刻胶。目前，国产光刻胶以PCB用光刻胶为主，显示面板、半导体用光刻胶供应量占比极低。
浙商证券2020年4月研报截图
作为技能难度最大的光刻胶品种，半导体光刻胶也是国产与国际前辈水平差距最大的一类。
永劫光以来，为知足集成电路对密度和集成度水平的更高哀求，光刻机不断通过缩短曝光波长的办法，提高极限分辨率。
目前，光刻机光源波长由紫外宽谱逐步缩短至g线（436nm）、i线（365nm）、KrF（248nm）、 ArF（193nm）、F2（157nm），以及最前辈的EUV(
本次南大光电通过客户认证的光刻胶，便是ArF光刻胶。
国元证券2019年1月研报截图
南大光电表示，ArF光刻胶材料可以用于90nm-14nm乃至7nm技能节点的集成电路制造工艺，广泛运用于高端芯片制造（如逻辑芯片、 AI芯片、5G芯片、大容量存储器和云打算芯片等）。
认证评估报告显示，“本次认证选择客户50nm闪存产品中的掌握栅进行验证，宁波南大光电的ArF光刻胶产品测试各项性能知足工艺规格哀求，良率结果达标。”
南大光电认为，本次通过客户认证的家当化意义大。
“本次验证利用的50nm闪存技能平台，在特色尺寸上，线制程工艺可以知足45nm-90nm光刻需求，孔制程工艺可知足65nm-90nm光刻需求，该工艺平台的光刻胶在业界有代表性。”公告中称。
至于为何选在50nm闪存产线验证，南大光电内部人士向不雅观察者网表示，该公司产品分别在不同客户处验证，有逻辑有存储的。由于存储的先通过，就先公告，其他的还在努力中。
不过，该人士并未向不雅观察者网透露，公告中的客户是海内或者国外厂商。
IC光刻流程图
目前，环球光刻胶市场基本被美日大型企业垄断，中国大陆内资企业所占市场份额不敷10%。
2019年，日韩贸易争端中，日本就曾通过禁运光刻胶对全体韩国半导体行业造成打击。
为支持海内企业加大光刻胶开拓力度，2000年以来，我国出台多项政策支持半导体行业发展。
2006年，国务院在《国家中长期科学和技能发展方案纲要(2006-2020年)》中提出《极大规模集成电路制造技能及成套工艺》项目，因次序排在所列16个重大专项第二位，在业内被称为“02专项”。
公告显示，“ArF光刻胶产品开拓和家当化”便是南大光电承接国家“02 专项”的一个重点攻关项目。
券商统计的信息显示，南大光电2017年承接的ArF光刻胶项目总投资额为6.6亿元，个中国拨资金1.9亿元，地方配套资金1.97亿元，利用上市时的超募资金1.5亿元及其他自筹资金。
该项目拟通过3年达到年产25吨ArF干式和浸没式光刻胶产品的生产规模，估量达产后年发卖收入均匀为1.48亿元，实现净利润0.6亿元，投资回收期6.8年（包含3年培植期），内部报酬率为18%。
截至今年上半年，光刻胶业务尚未给南大光电贡献营收。
该公司在公告中表示，ArF光刻胶产品与客户的产品发卖与做事协议尚在协商之中。
“尤其是ArF光刻胶的繁芜性决定其在稳定量产阶段仍旧存在工艺上的诸多风险，不仅须要技能攻关，还须要在运用中进行工艺的改进、完善，这些都会决定ArF光刻胶的量产规模和经济效益。”
厚交所互动易截图
最近三年净利润增速骤降
在ArF光刻胶贡献收入前，南大光电营收来源紧张包括MO源产品和特气产品。
2020年半年报先容，MO源系列产品是制备LED、新一代太阳能电池、相变存储器、半导体激光器、射频集成电路芯片等的核心原材料，在半导体照明、信息通讯、航空航天等领域有极其主要的浸染。
而电子特气是“集成电路、平面显示器件、化合物半导体器件、LED、太阳能电池、光纤等电子工业生产中必不可少的根本和支撑性材料”。
今年5月，南大光电董事长兼总经理冯剑松在古迹解释会上称，该公司将力争实现“MO源环球第一，电子特气海内一流，193nm光刻胶成功家当化”。
上半年，南大光电特种气体业务营收1.88亿元，同比增长274.15%；MO源产品实现营收0.68亿元，同比下滑23.55%；两项业务占比分别为71.73%、25.82%。
事实上，最近几年，南大光电特种气体业务持续增长。2017-2019年分别贡献0.36亿、0.78亿、1.64亿元的收入，营收占比也从20.16%增长至51.82%。
与此同时，该公司的MO源业务并不太稳定，2018年产量和销量均创历史最好水平后，2019年该业务发卖收入下滑2.87%。
2017年以来，南大光电整体营收呈增长态势，从1.77亿元增长至2019年的3.21亿元，净利润从3384万元增长至5501万元，但净利润增速从348%骤降至7.36%。
“i问财”截图
扣除非常常性损益后，南大光电2017年-2019年的净利润分别为0.2亿元、0.37亿元、0.368亿元。而上岸创业板之前的2011年，该公司还实现扣非净利润1.76亿元，是去年扣非净利的近5倍。
同期，南大光电研发投入分别为3844万元、3735万元、6585万元，占营收的比重分别为21.69%、16.37%、20.49%，占净利润比重分别为114%、73%、120%。
今年前三季度，南大光电营收大幅增长96.15%，归母净利润增长97%，但紧张是出售北京科华股权等带来的非常常性损益大幅增加。
当季，该公司扣非后净利润下滑84.84%，该公司称紧张是摊销股权勉励本钱、研发用度投入及奖金计提增加所致；经营活动产生的现金流量净额同比下滑189.52%，紧张是政府补助款较上年减少及本期拨付前期收到的项目经费给联合单位所致。
三季度财报截图
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