国民技能发布2014 年报及2015 一季报。
2、我们的剖析与判断
(一)2014 年管理理顺,2015 年经营拐点涌现。
2014 年公司实现营收4.26 亿元,同比减少1.83%,实现净利1015 万元,同比增长116.64%。营收下滑主因是,主营产品USBKEY 芯片竞争激烈、价格下滑幅度大;RCC 移动支付业务发卖低落;以及公司剥离PA等产品线所致。盈利有所改进的缘故原由是,管理用度及研发用度减少;投资收益增加等。2015 年一季度,公司实现营收1.2 亿元,同比增长31.64%;实现净利1017 万元,同比增长376.89%。2014 年公司率先实现了管理理顺及业务梳理,2015 年一季度盈利拐点才刚隐现。
(二)USBKEY 主业向好,金融IC 卡及可信打算具备潜力。
受过去两年USBKEY 芯片竞争加剧影响,公司此前主业增长乏力,对此,公司通过推出新产品线来优化性能、降落本钱,去年已开始显示USBKEY 芯片发卖数量及毛利水平稳中有升。随着用户对移动终端金融安全性哀求提升,公司无线传输安全主控芯片已进入推广阶段。
智能卡领域,金融IC 卡公司持续参与,2014 年取得《银联卡芯片产品安全认证证书》,目前公司金融IC 卡芯片正在合营浦发银行、邮储银行等及卡商进行实网测试。按照银联的期望,2015 年国产芯片发行超5000万张,2016 年达5 亿张,金融IC 卡已进入爆发前夜,估量未来国民技能将与其它四五家芯片厂商共享市场份额。此外,公司的社保卡芯片已经在山东、河南等省市实现批量供货,居民康健卡公司也有涉足。
公司是海内可信打算芯片首选厂商。目前公司符合TCM 1.2 我国自主可信打算标准的芯片以及符合TPM 2.0 新一代可信打算国际标准的芯片,已开始小批量生产,并被微软、遐想等国内外厂商采取,未来将用于云安全领域及物联网安全领域。
(三)RCC 标准仍有用武之地。
2014 年公司自主创新的RCC 移动支付产品发卖收入同比低落35.76%,但公司积极探索,估量未来RCC 仍旧大有用武之地。2014 年,海南省屯子信用社联合社、中国联通在海南成功发布了海内第一张加载金融信息的RCC 手机支付卡;国民电商以“手机深圳通”用户为根本,连续开展“惠出行”等增值业务;2014 年RCC 通信行业标准获工信部批准履行,未来估量将用于可加密的端对端通信领域。
3、投资建议。
我们估量公司未来将在信息安全领域进行外延式扩展。按照股权勉励承诺测算,估量2015-2017 年EPS 是0.24、0.39、0.74,坚持推举评级。
