自腾讯减持京东后，腾讯系的下个“被抛弃”工具是谁就一贯被坊间预测，美团和拼多多当然是被评论辩论最多的工具。近期，美团被减持的虽然是虚惊一场，但不少不雅观察者都相信，减持美团，对腾讯来说只是个早晚问题。
去年12月，腾讯从京东大撤退，持股比例由17%缩水至2.3%。7年多前的2014年3月，腾讯以2.14亿美元得到京东IPO前的15%股份。在此前后，腾讯投资步步精准，成功投资了零售、生活做事领域的浩瀚互联网公司，个中不少发展为行业独角兽乃至成为具备一定垄断性的平台。截至目前，腾讯投资比例超过10%的上市公司仍有6家，分别是美团17.2%股份，拼多多15.5%股份，贝壳11.5%股份，快手21.49%股份，B站12.4%股份，知乎12.02%股份。
只管当前投资版图在调度，但并不虞味腾讯的投资策略完备转向守旧，其投资触角已经伸向硬科技干系家当。天眼查数据显示，2021年腾讯重点投资领域向云做事、人工智能、集成电路、医疗康健、自动驾驶等硬科技赛道转移。而个中险些看不到互联网公司的踪影。
腾讯投资的一出一进，显现的逻辑十分清晰。也便是互联网公司天然是科技企业的条件已经发生变革。很多打着互联网旗号的创业公司，实质上已经不具备科技企业的基本特色，大量互联网公司的发展前景已经超越高点，今后将成为普通企业，而不再是高增长的科技企业。
腾讯这些年一贯在坚持它所营造起来的一个生态体系，京东、美团都是腾讯最得意的投资。以互联网为工具和手段，京东对中国零售业的商业模式进行了全面的改造，对效率进行了全面的提升。同样，美团，通过互联网也对生活做事领域的运营效率产生了巨大的促进浸染。
通过互联网，美团让生活做事领域的效率大大提升，无论是市场霸占率还是做事水平，美团在行业中都属于老大。但美团在经营效益上却较为惨淡，乃至还背负了剥削商户的恶名。究其缘故原由，并不是美团在技能或者管理方面的问题，而是互联网对其商业模式的支持程度附近边界。
以美团最紧张的外卖业务为例，当其App完成了用户、餐馆和外卖小哥的三方沟通后，这次做事在完成过程中还有多项“事情”待完成，包括且不限于，菜品的制作、打包、外卖小哥取货、配送、客户拆验、进食。这个过程要比普通商品完成配送做事要繁芜得多，韶光约束严格得多，可能产生的做事质量问题也更多。这些涉及做事业基本水平的问题，互联网技能并不能发挥进一步的浸染。而随着劳动力短缺，外卖小哥的本钱会越来越高，普通餐厅的经营本钱越来越高，每一单送餐的本钱也越来越高。在未来的高人力本钱社会中，一份价格便宜的快餐由一个人专程送一趟，这样的商业模式过于低效，也显得奢侈，因此外卖点餐的场景将逐渐萎缩而不是扩大。美团发展的瓶颈十分明显。
在互联网进入中国做事业之前，从零售到餐饮再到生活做事等各个方面，工业化程度是非常低的，远远掉队于制造业、金融业的发展。近十几年来，互联网对做事业的全面覆盖极大地改变了做事业的运营效率。
但现在一个非常明显的变革是互联网从高科技日趋成为一种根本举动步伐和日常工具。这与20世纪前20年电力开始在欧美发达国家遍及，完备改变人们的生活品质和生产办法有很强的相似性。从事电力传输的公司自然成为当时风头最劲的科技企业。例如西屋电气、通用电气等一批大公司，研发生产发电机、变压器等关键设备，成为电力发展最关键技能的供应者。在那个时候节制电力的技能就等同于节制了天下发展最关键的技能。
在21世纪的前20年，中国的互联网公司成为技能含量最高、对人们生活和事情改变最大的企业。在最近的十年，互联网大厂成为中国最具活力、最具创新能力、员工薪酬最高的企业。而不论在哪个领域，只要沾上互联网这三个字也一定风光无限，成为投资者追捧的目标。
但这一情形正在改变。新冠肺炎疫情暴发的2020年和2021年可以算作是中国互联网公司发展的最高点。疫情初期居家韶光的大量增加，带来互联网公司末了一轮的高速增长，而目前全行业明显已经进入到下行区间，头部大厂也开始进行裁员。
今后，带着互联网标签的企业的发展前景无疑将发生巨大的分解。
从30多年前第一封电子邮件发往外洋开始，互联网已经完成了对中国社会从生产到生活到娱乐的全方位覆盖，这种覆盖已经很难找到去世角。从信息的得到和通报到资金的支付，互联网首先从PC端对办公室白领的事情和生活办法进行了第一次覆盖和改造，紧接着由于智好手机和移动互联网的遍及，所有的成年人都得到了网民的称呼，移动互联网对所有普通人的生活进行了全面的改造和干预，连儿童也被智好手表和平板电脑卷入了互联网天下。
互联网渗透到了险些每一个中国人的日常事情和生活中，渗透到每一笔交易当中，无论是发展速率还是覆盖密度乃至超过了很多发达国家。中国互联网的渗透、覆盖水平远远超出了中国的工业化和城市化水平。
在做事业，险些所有能想到的领域都被互联网公司盘踞。最近几年，互联网从业者不得不把他们的创业边界向外延伸。从事咖啡零售的瑞幸咖啡、从事租房业务的蛋壳以及从事生鲜零售的逐日优鲜和叮咚买菜是个中代表性最强的几家企业。这些企业或遭遇重创，或已经命悬一线，根本缘故原由在于，他们已经超越了互联网公司商业模式的边界，这些行业，互联网给它带来的效率增长已经不再明显。
互联网通过信息沟通显现出的高效，并不能无限制地表示在所有的商业领域当中，在很多做事领域，很难再通过互联网本身的利用，能够让这个行业发生根本性的变革。那些依然流传宣传带着互联网的基因对传统行业进行降维打击的创业企业，等到他们真正进入到这些行业的时候就会创造，互联网并不能覆盖经营的大部分环节，只能被迫进入自己既缺少认知更缺少履历的领域。
从人类工业化的进程来看，一旦某项科技成为通用工具和根本举动步伐往后，就意味着高速发展阶段的结束，从事这一领域事情的企业也很难被称作科技企业。所谓科技企业实际上便是在某一个阶段能够快速发展，快速改变生产和生活办法的公司，这样的企业才能被称为科技企业。
如何衡量哪些公司算科技企业，哪些不算？可以用两个标准来衡量，第一个标准便是总的人力本钱占全部本钱的比例，如果公司对地皮、房屋、机器设备等固定资产的投入大于职员的人为那么就不是科技企业。第二个标准便是研发职员在公司总的员工人数中的比例，如果研发职员在员工总数中占比少于50%，就很难称作科技企业了。用这两个标准衡量，腾讯、阿里、百度等公司目前依然是标准的科技企业，京东、美团作为科技企业的特色就较为勉强。而瑞幸咖啡、逐日优鲜、叮咚买菜等公司已经完备不具备科技企业的基本特色。
腾讯、阿里、百度等企业之以是依然保持着强烈的科技企业特色，在于他们不断努力向信息技能领域的上游延伸，不断强化其科技企业的特色，无论是人力本钱还是研发职员数量占比都超过了60%。
当然那些已经不再具备科技企业资格的互联网公司并不一定没有发展出息。但如果依然试图按照以往互联网公司的创业模式去发展和经营，这种逻辑混乱带来的问题就会层出不穷。如果你进入的领域决定了你不再是一家真正的科技企业，那么在投资、融资、估值、管理、发展速率和路径上就不能再按照科技企业发展的逻辑来操持，而是要回到传统行业创业发展的逻辑上。
当然，互联网在事情、生活和其他领域仍旧会有大量空间，但是这种高速的发展阶段已经彻底结束，互联网在所有领域的利用更多的是存量的运用。以是我们就可以看到，互联网公司仍旧可以成为精良的企业，仍旧是可以主宰着各种交易和沟通的平台，但是已经不再是投资者投资的主要工具。
作者为重阳金融研究院高等研究员
（校正：彭玉凤）
