上交所日前受理广东中图半导体科技株式会社（简称“中图科技”）科创板上市申请。中图科技紧张为LED芯片制造企业供应图形化蓝宝石衬底，在细分领域居领先位置。
公司这次上市拟募资10.02亿元，紧张投向Mini/MicroLED用图形化衬底家当化项目、第三代半导体衬底材料工程研究中央培植项目。中图科技称，在Mini/MicroLED技能的推动浸染下，图形化蓝宝石衬底需求量将持续提升。
处行业领先地位
中图科技是一家面向蓝宝石上氮化镓（GaNonSapphire）半导体技能的专业衬底材料供应商。详细来说，中图科技会根据不同的LED芯片运用领域及其外延技能特色进行适配的衬底材料开拓，通过图形化构造设计、不同材料组合运用、工艺制程实现等，为GaNLED芯片供应衬底材料综合办理方案。目前，中图科技的紧张产品包括2-6英寸图形化蓝宝石衬底（PSS）、图形化复合股料衬底（MMS），紧张运用于照明、显示、背光源、Mini/MicroLED、深紫外LED等领域。
中图科技的紧张产品为图形化蓝宝石衬底（PSS），公司将外购的蓝宝石平片通过薄膜沉积、匀胶、曝光、显影、刻蚀等紧张工序制成图形化衬底产品。招股解释书显示，2017年-2019年及2020年1-9月（简称“报告期内”），中图科技PSS业务占其收入比重分别为100%、91.95%、96.99%、95.17%。
中图科技已成为环球LED家当链中具有突出竞争上风的衬底材料供应商，折合4英寸的图形化衬底年产能超1300万片，是环球规模最大的PSS供应商之一。个中，2019年公司图形化衬底的销量达983.31万片，环球市场霸占率为26.19%。
中图科技的下贱是LED芯片领域，衬底是LED芯片制造的核心材料。2020年，根据LEDinside预测，环球前十大LED芯片厂商产能合计占比高达84%，个中前五大厂商为三安光电、华灿光电、兆驰股份、晶元光电和乾照光电，合计产能占比达60%。中图科技与环球紧张LED芯片制造企业建立了长期互助关系，公司已成为华灿光电、晶元光电、首尔伟傲世、兆驰股份、澳洋顺昌、乾照光电、聚灿光电等企业的紧张衬底供应商。
招股解释书显示，自创立至今，公司一贯环绕着第三代半导体氮化镓材料技能进行图形化衬底的开拓与家当化，多年来霸占了图形化蓝宝石衬底这一细分领域的领先位置。2020年，公司制订了新的发展方案，一是持续发展主营业务，环绕着GaNLED芯片技能，巩固公司图形化衬底的行业领先地位。二是沿着蓝宝石上氮化镓技能进行横向发展，充分发挥蓝宝石上氮化镓外延层晶体质量较好的上风，开拓蓝宝石上氮化镓的其他运用技能，为蓝宝石上氮化镓器件供应一个具有竞争上风的材料办理方案。同时，公司将利用多年来积累的家当资源，挖掘家当链配套细分领域的家当发展机会，与公司衬底材料业务形成良性互补，进一步提升公司的综合竞争力。
2019年纪迹大幅下滑
财务数据显示，受行业颠簸影响，中图科技的营收和净利润在2019年涌现较大幅度下滑。报告期内，中图科技的业务收入分别为10.46亿元、11.40亿元、8.57亿元、6.69亿元，归母净利润分别为1.25亿元、1.23亿元、2393.08万元和4872.93万元。折合4英寸的图形化衬底产品的销量分别为757.17万片、1124.54万片、983.31万片和886.94万片。个中，2019年公司业务收入同比低落24.84%，净利润同比低落80.51%，颠簸较大。
从经营活动现金流来看，2019年也涌现较大颠簸。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5069.73万元、1.18亿元、-1.24亿元及8059.58万元。
招股解释书阐明称，2017年以来，我国LED芯片制造企业积极扩产，行业产能大幅增长，2017年、2018年前三季度LED芯片行业供需两旺。2018年四季度以来，受海内房地产政策调控、国际贸易环境恶化及印度等环球新兴市场需求疲软的影响，LED芯片最大的运用领域照明领域需求不及预期。供需格局的转换导致2019年前三季度LED芯片产能涌现过剩，LED芯片企业开始去库存，芯片价格降幅较大，行业进入调度期。
2019年四季度至今，随着部分芯片厂去库存基本结束，部分厂商乃至关停芯片产能，LED芯片行业供给端良性调度到位。需求端，MiniLED、深紫外LED、高端背光及高端照明等新运用领域持续放量，推动LED芯片需求开始稳步回升。
高下游集中度均比较高
报告期内，中图科技综合毛利率分别为21.84%、21.41%、9.95%和14.60%，涌现下滑；公司研发投入占业务收入的比重分别为3.15%、3.76%、3.99%、3.75%。公司的研发职员共63人，占公司员工总数11.13%。
中图科技在招股书中表示，公司所处LED家当链的上游集中度较高，且公司客户集中度、供应商集中度较高，如果未来下贱客户掌握本钱的需求上升，或上游供应商形成寡头局势，或公司所处的图形化衬底行业涌现激烈的市场竞争，则公司产品价格存在进一步低落的可能，采购本钱存在上升的可能，从而导致公司综合毛利率涌现低落。
从中图科技上游来看，蓝宝石是目前GaN器件利用量最大、最成熟的衬底材料，其余常用的衬底是硅和碳化硅。中图科技的紧张原材料为蓝宝石平片，其价格较高，在公司的直接材料本钱占比中超90%，导致公司的采购供应商以平片厂商为主。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额占采购总金额的比例分别为89.27%、89.64%、88.88%和83.80%。
中图科技的下贱客户为环球紧张LED芯片制造企业。2020年，根据LEDinside预测，环球前十大LED芯片厂商产能合计占比高达84%。LED芯片行业市场集中度较高的特点，导致公司的客户较为集中。报告期内，公司向前五大客户的发卖收入占业务收入的比例分别为72.70%、69.76%、73.06%和74.84%。
中图科技对下贱的应收账款占比较高。报告期各期末，中图科技应收账款余额分别为3.29亿元、4.86亿元、5.21亿元、4.64亿元，占各期业务收入的比例分别为31.49%、42.60%、60.77%和52%（年化），账龄在一年以内的应收账款占比均在90%以上。
这次IPO，中图科技拟召募10.02亿元资金，投向Mini/MicroLED用图形化衬底家当化项目、第三代半导体衬底材料工程研究中央培植项目。中图科技称，在Mini/MicroLED技能的推动浸染下，图形化蓝宝石衬底需求量将持续提升。公司Mini/MicroLED用图形化衬底家当化项目拟培植图形化衬底生产线，年产能为4英寸图形化衬底240万片，6英寸图形化衬底180万片，合计折合4英寸图形化衬底年产能645万片，对应月产能53.75万片。
本文源自中国证券报
